HTI中国消费品4月需求报告：多数行业依然处于低速增长

（以下内容从海通国际《HTI中国消费品4月需求报告：多数行业依然处于低速增长》研报附件原文摘录）
据海通国际预测，24年4月重点跟踪的8个行业中6个保持正增长，2个负增长。实现双位数增长的行业有次高端及以上白酒（主要受贵州茅台带动）、速冻食品和餐饮；个位数增长的行业包括软饮料、调味品和啤酒；乳制品和大众及以下白酒负增长。与上月相比，3个行业增速加快或降幅收窄，4个行业增速下滑，1个持平。进入传统消费淡季和去年高基数原因，导致4月消费行业依然弱增长。
次高端及以上白酒：4月国内次高端及以上白酒行业收入为275亿元，同比增长15.1%。1-4月累计收入为1674亿元，同比增长15.4%。24年一季报顺利收官，次高端及以上白酒营收同比增长15.5%，业绩如期兑现，经营稳定性得以验证。当前一季度回款符合预期，酒企聚焦于市场秩序管理，通过控货、提价稳住批价。
大众及以下白酒：4月国内大众及以下白酒行业收入为168亿元，同比降低0.6%。1-4月累计收入为873亿元，同比降低1.5%。白酒进入消费淡季，动销表现较为平淡，行业供需失衡矛盾仍旧存在。全年来看，分化与竞争态势延续，消费需求向主流名酒回归，中小型酒企的出清速度相较于去年同期跌幅有所缓和。
啤酒：4月国内啤酒行业收入为145亿元，同比增长0.8%。1-4月累计收入为612亿元，同比降低0.6%。4月啤酒行业基数压力仍在，但近两个月销量的跌幅已有收窄，主因库存去化逐步改善，酒企陆续开启旺季备货工作，销量增速预计逐月边际改善，吨价提升仍有空间。
调味品：4月国内调味品行业收入为346亿元，同比提升3.0%。1-4月累计收入为1525亿元，同比增长4.8%。开门红动销告一段落，进入传统餐饮淡季，调味品需求有所减弱。目前行业渠道库存处于良性水平，高端产品逐渐提升渗透，餐饮端成为各厂商的集中竞争领域。行业有望摆脱高库存及弱需求的困境，各上市公司全年经营目标完成确定性提高。
乳制品：4月国内乳制品行业收入为389亿元，同比下降2.3%。1-4月累计收入为1657亿元，同比下降1.4%。4月仍为乳制品淡季，收入同比仍有低个位数下跌，但相较于3月高个位数下跌有所收窄，主要是价格表现较弱。头部厂商设定理性目标，控制出货节奏，渠道库存维持良性。
速冻食品：4月国内速冻行业收入为75亿元，同比增长15.0%。1-4月累计收入为449亿元，同比增长13.4%。4月开始逐渐进入餐饮淡季，因此速冻产品需求环比转弱。根据展会观察，今年速冻新品数量较往年有所降低，应用场景更加细分并聚焦，如团餐、宴饮和烧烤逐渐成为热门场景。
软饮料：4月国内软饮料行业收入为490亿元，同比增长5.2%。1-4月累计收入为2312亿元，同比增长5.6%。受益于出行等场景表现较好，软饮料需求持续较好。目前随天气转热，软饮料已进入消费旺季，头部企业已经开启旺季备货，预计旺季仍将平稳增长，需持续关注旺季表现。
餐饮：4月国内餐饮上市公司总计收入为134亿元，同比增长12.0%。1-4月累计收入为575亿元，同比增长10.7%。4月为传统餐饮消费淡季，客流表现出一定的季节性波动。进入4月餐饮客流及恢复度均环比回落，此外多数餐饮企业在2023年同期基数较高，同店表现压力较大。
风险提示：经济增长低于预期，收入增长缓慢，食品安全问题。