国防军工：解读2024年中国军费

（以下内容从中航证券《国防军工：解读2024年中国军费》研报附件原文摘录）
军费是我国军工行业的主要资金来源和物质基础，特别是军费中的装备费用，是军工行业供给主体军品业务收入的主要来源，消化军工产业的主要供给产能，支持相关供给主体发展。因此、在对军工行业进行研究、分析和预测中，对军费的深入研究是必要的
国际局势变乱交织，百年变局加速演进。俄乌冲突、加沙冲突延岩红海局势持续紧张，叠加全球多国将举行重要选举、世界经济增长动能不足等诸多不确定因素，多国军费在2023年高基数的背景下依旧维持增长，全球军费开支呈现持续增长态势。2024年我国国防支出预算16655.4亿元、增长7.2%，增幅与2023年持平，继续位于2020年以来高点。
2024年政府工作报告中明确提及，2024年要“打好实现建军一百年奋斗日标攻坚战”、“抓好军队建设十四五规划执行”。五年规划与2027年国防建设目标的计划性，将对未来几年军工行业的需求形成刚性约束和明确指引，也将进一步打消当前市场的关键疑虑，军工行业需求无忧
另一方面，军工行业的范时今非昔比，已扩容至民机、低空经济军贸、信息安全、军贸、商业航天等语多军民结合领域，军工行业的市场空间和天花板，得到数量级和实质性的拾升。政府工作报告也提出了积极培育新兴产业和未来产业”，“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”。
军费相关数据可获得性较差，且统计口径难以统一，由此带来了较大的研究难度，大部分研究机构也仅能做到浅尝轨止。在两会国防预算公布之后，我们尝试再向前做进一步的研究和探讨
我们对全球及中国军费做了深入的比较分析，并对驱动军费增长的因素做了探讨，并结合当前的国际局势和中国所处境况，对中国未来军费进行了预测，在前述基础之上，给出以下五个判断
1对全球军费的判断：俄乌冲突及巴以冲突或将加速全球新一轮的军费开支
2对中国军费投入的判断：我国军费有望维持中高速增长，呈现出抗周期性、逆周期性
3对中国军费结构的判断：装备费用占比持续提升，以智能化、信息化、体系化为特征的新域新质装备以及低成本化装备或将成为重点投入方向。
4对军费使用效率的判断：供给需求双向改革举措同发力，促使军费整体适用效率稳步提升。
5对军费影响军工板块行情的判断：政府对国防投入力度继续拾升有望助力军工板块走势再次进入上行通道
对于2024年，本次两会披露的军费增速下，更值得关注的在于政府对国防投入财政支持力度的持续提升，将有望为2024年军工板块走势恢复性增长，重新进入上行通道，直到实现2027年建军百年目标提供核心支撑
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