钢铁行业跟踪周报：去库速率放缓，钢价涨跌互现

（以下内容从东吴证券《钢铁行业跟踪周报：去库速率放缓，钢价涨跌互现》研报附件原文摘录）
投资要点
本周（4.29-5.5）跟踪：本周钢材价格涨跌互现，供给端产量持续上行，需求略显疲弱，总库存持续去化。
本周钢价震荡运行，线涨板跌：本周钢厂持续复产供给上行，库存端去库速率有所放缓，需求仍显疲弱，钢材价格震荡运行，截至5月3日螺纹钢价格HRB400上海报价3650元/吨（yoy-4.7%），周涨10元/吨，市场期货盘面呈回落姿态。成本端角度本周原材料价格略有下行，铁矿价格本周持续平稳运行，焦煤、废钢价格有所回落，对钢价支撑较弱。
供给端产量持续上行，需求表现疲弱：供应方面本周五大钢材产量整体持续增长，分品类来看，螺纹钢、线材、热轧板卷及冷轧板卷产量周涨4%/1%/1%/1%，中厚板略有下降。需求方面，本周五大品种表观消费均有下行，整体疲弱，其中螺纹钢表观消费量周降22万吨，周降8%，侧面来看，4月30日建筑钢材成交量MA5为13.3万吨，较上周降0.8万吨，yoy-23%，延续下行态势。
库存端总体持续去化，但速率有所放缓：本周钢材总库存1929万吨，周降11万吨，整体去库节奏略有放缓，其中社库持续去库，降幅为1%，钢厂库存有所增加，周涨2万吨。从盈利角度来看，钢企滞后一月毛利持续回升，截至5月3日，247家企业盈利率53%，周环比+2pct，持续改善，我们预计伴随盈利好转钢企产量有望继续恢复。
投资建议：本周钢铁价格涨跌互现，我们判断由于钢企盈利持续修复钢企开工率有望持续提升，带动供给产量上升，因此后续支撑钢价主要变量仍为整体行业需求动能是否充足，目前短期来看需求基本面依然承压，预计钢价短期震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
风险提示：下游需求恢复不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。