海外市场跟踪：需求改善就业偏强，美国降息或推后

（以下内容从上海证券《海外市场跟踪：需求改善就业偏强，美国降息或推后》研报附件原文摘录）
投资摘要
海外市场跟踪——（4.1-4.5）海外股市主要国家均有所下跌；海外国债收益率均有所反弹；美元指数略有回落，美元兑人民币、日元、瑞郎有所升值，兑欧元、英镑、澳元有所贬值；CRB指数明显回升，主要商品除大豆、玉米外均明显上涨。
需求改善就业偏强，美国降息或推后
美国3月PMI大幅反弹至50.3%，上升2.5个百分点，时隔1年多重回景气区间，美国需求表现强韧。美国3月就业数据表现亮眼，ADP就业新增18.4万人，非农就业新增30.3万人，均较上月回升，失业率下降至3.8%。从ADP就业数据来看，主要增长部门为休闲与酒店业。而非农数据中，生产部门新增人数较多，服务部门维持强劲。
我们认为制造业景气指数回升，以及就业市场持续的强韧，使得美国降息的必要性以及紧迫性有所下降，并且美国2月的CPI表现偏稳，如3月的通胀回落仍然偏慢的话，或也将推后降息的时点。美国政策的转向仍需等待。
欧元区通胀改善，失业率低位维稳
欧元区3月PMI略降0.4个百分点，德、法两国PMI均有所回落。HICP下降0.2个百分点至2.4%，核心HICP同步回落0.2个百分点至2.9%。欧元区通胀持续改善，逐步向2%的目标迈进。欧盟2月失业率持平6.0%，法国失业率下降0.1个百分点至7.4%，德国失业率持平于3.2%。欧元区失业率低位维稳，其中仅有德国失业率还略高于疫情前，其余均低于疫情前水平，就业市场表现平稳。
风险提示
地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中国货币政策超预期变化。