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东兴晨报

来源:东兴证券 作者:研究所 2024-03-15 08:14:00
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(以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录)
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【东兴食品饮料】食品饮料行业:食品饮料视角看政府工作报告(20240313)
今年政府工作报告既着重供给侧中长期发展的部署,同时兼顾短期经济增速的安排。对于食品饮料行业来讲,宏观经济的进一步常态化、以及在扩大国内需求方面的政策,将成为食品饮料需求进一步复苏的重要推手。我们看好宏观经济复苏下,居民消费意愿和消费能力的变化所带来的需求增量,延续我们策略报告中的观点,建议关注食品饮料行业中顺周期板块。
在实施扩大内需战略、促进消费稳定增长方面,相较2023年政府工作报告内容,今年的政府工作报告特别明确指出从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策,激发消费潜能。在总量方面,对居民收入增长的要求从和“经济增长基本同步”变为“与经济增长同步”。在结构方面上,再度重提“共同富裕”、“扩大中等收入群体规模”等,更多的重点和抓手或放在“努力促进低收入群体增收”。同时,《报告》仍将“就业”视为首要,或意味着未来政策将对能提供更多就业岗位的行业倾斜。《报告》明确提出“要突出就业优先导向,加强财税、金融等政策对稳就业的支持,加大促就业专项政策力度”,“加强对就业容量大的行业企业支持”等。
此外,在消费具体领域,报告提出稳定和扩大传统消费,鼓励和推动消费品以旧换新。培育壮大新型消费,实施数字消费、绿色消费、健康消费促进政策,通过培育新的消费增长点充分刺激消费潜能。
我们认为居民消费预期改变的核心在于收入的增长,看好宏观经济复苏下,食品饮料行业需求的整体复苏,食品饮料中顺周期的板块譬如白酒会最先受益。我们看好今年食品饮料板块的整体行情,建议关注贵州茅台、五粮液、千味央厨等公司。
风险提示:宏观经济复苏不及预期,行业复苏不及预期,企业管理出现重大瑕疵等。
市场回顾:
上周食品饮料各子行业中,周涨跌幅依次为:其他酒类-0.64%,黄酒(长江)-0.90%,软饮料-0.95%,肉制品-1.87%,啤酒-2.27%,乳品-2.57%,其他食品-2.67%,白酒-3.32%,调味发酵品-3.84%。
上周酒类行业公司中,涨幅前五的公司为:*ST莫高7.56%,古井贡酒3.35%,金枫酒业2.77%,张裕B2.45%,威龙股份2.15%;表现后五位的公司为:泸州老窖-5.68%,酒鬼酒-6.22%,顺鑫农业-6.94%,百威亚太-7.43%,百润股份-7.87%。
港股市场回顾:
上周港股必需性消费指数-1.26%,其中关键公司涨跌幅为:中国旺旺+3.76%,周黑鸭-3.89%,农夫山泉-3.26%,康师傅控股+1.49%,颐海国际+7.71%,百威亚太-7.43%,中国飞鹤-3.34%,华润啤酒-0.30%。
风险提示:宏观经济复苏不及预期,行业复苏不及预期,企业管理出现重大瑕疵等。





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