农林牧渔行业点评报告：1月能繁去化延续，节后淡季猪价持续回落

（以下内容从开源证券《农林牧渔行业点评报告：1月能繁去化延续，节后淡季猪价持续回落》研报附件原文摘录）
行业：1月能繁去化延续，节后淡季猪价持续回落
1月生猪屠宰量环比小幅上行，春节后猪价持续回落。据涌益咨询，2024年1月全国生猪销售均价为14.27元/公斤，同比-3.23%，环比-0.50%。涌益监控样本1月屠宰量达588.40万头，同比+40.00%，环比+3.77%。涌益样本猪企2024年2月生猪计划出栏1650万头，同比+2.48%，2月计划较1月实际出栏-19.94%，2月计划出栏降幅较大主要系春节假期影响（月度出栏少10天左右），但2月计划出栏同比仍增长（2023年春节在1月）。节后猪肉消费疲弱猪价持续下行，寒潮降温再至或加重非瘟等疫病影响异常出栏，预计猪价持续承压。
1月毛白价差环比小幅上行，冻品持续出货对猪价形成压制。据涌益咨询，2024年1月监控样本毛白价差4.49元/公斤（环比+0.12元/公斤，同比-1.08元/公斤）。春节备货毛白价差环比表现平稳，同比则低于2023年同期。截至2024年2月22日，猪肉鲜销率抬升至95.7%（系节后屠宰量低），全国冻品库容率下降至17.37%，冻品持续出货压制整体猪价。
1月能繁去化延续，仔猪涨价不改去化大势。2024年1月行业生猪自繁自养头均亏损245.64元，环比基本持平。1月涌益监控样本能繁存栏环比-0.76%，去化延续。截至2024年2月22日，规模厂15公斤仔猪出栏价达602元/头，同比+9.06%，50公斤二元母猪价格在1550元/头以下运行平稳，体现市场不缺母猪。2024年2月19日，农业农村部发布《关于落实中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴工作部署的实施意见》指出要“完善生猪产能调控实施方案，适度放宽调控绿色区间下限”，体现当前生猪产能有进一步向下调整空间。2024H1生猪供给仍过剩，能繁去化有望延续。
企业：1月上市猪企生猪出栏量同比分化，出栏均重环比变动不一
截至2024年2月21日，主要10家生猪养殖上市企业均已发布1月生猪销售数据。生猪养殖上市企业1月合计出栏生猪740.79万头，同比+29.16%。温氏股份、新希望、*ST正邦、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、唐人神、金新农、华统股份1月出栏量分别为263.74、172.48、42.98、70.15、63.50、35.00、23.21、32.82、13.32、23.59万头，分别同比+66.2%、+33.6%、-23.9%、+83.1%、+28.5%、-11.2%、+45.9%、+41.3%、+165.9%、+45.8%。
出栏均重方面，3家企业公布出栏均重，温氏股份、*ST正邦、大北农1月商品猪出栏均重分别为116.9/132.7/113.4公斤/头，分别环比+3.5/+3.3/-4.0公斤/头。销售均价方面，温氏股份、新希望、*ST正邦、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、华统股份1月商品猪销售均价分别为13.76/13.3/13.51/13.2/13.66/14.2/13.07/13.81元/公斤，环比+0.4%/+1.8%/+6.5%/-2.3%/+1.8%/+2.2%/-0.9%/+0.1%。
风险提示：猪价异常波动、疫病不确定性、上市公司养殖成本下降不及预期。