宏观研究：把握银发经济投资机会

（以下内容从华福证券《宏观研究：把握银发经济投资机会》研报附件原文摘录）
投资要点：
老龄化趋势下银发经济体量巨大
2024年1月15日，国务院办公厅发布了关于发展银发经济增进老年人福祉的意见，《意见》指出要实施积极应对人口老龄化国家战略，以老年群体需求为基础，大力发展银发经济，加快银发经济规模化、标准化、集群化、品牌化发展，满足老年群众多方面需求，妥善解决人口老龄化带来的社会问题，培育经济发展新动能，提高人民生活品质，增进老年人福祉，不断实现人民对美好生活的向往。
银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和，涉及面广、产业链长、业态多元、潜力巨大。具体来看，旅游度假与文体娱乐、老年消费与适老用品、医疗保健与康复护理以及养老保险与金融服务等四大领域的投资机会日渐凸显。银发经济彰显了巨大的投资空间和发展潜力，将带动相关产业发展，掀起新的市场热潮。
银发经济的产业特征与时代意义
银发经济产业特征体现在其服务的多样性和个性化需求上，随着社会老龄化程度的加深，银发经济呈现出强劲的增长势头和广阔的市场潜力。从时代意义上讲，银发经济不仅反映了人口结构变化的社会趋势，更是推动创新、促进产业升级和社会进步的重要力量。随着技术进步和消费观念的变化，银发经济促使企业和政府重新思考服务模式，通过技术创新和服务优化来满足老年人群体的精细化需求，从而提高老年人的生活质量，推动经济和社会的可持续发展。此外，银发经济的发展还带动了相关行业的创新和就业机会，对促进经济多元化发展具有积极作用。
银发经济的主要投资机会华福证券
旅游度假与文体娱乐：银发群体较青壮年群体而言空闲时间更多，可以灵活安排旅行及出游时间，有更强的出游意愿。我国老年旅游市场规模不断扩张，保持着较高增速水平。另外，在我国老年群体日渐庞大的同时，老龄网民人数也在不断增加，互联网的广泛普及拓展并重塑了银发群体的文体娱乐渠道，基于银发群体需求的一些互联网新模式蕴含着新的投资机遇。老年消费与适老用品：我国银发群体财富总量较大，老年人口具备巨大的消费潜力，有望打开消费市场的新局面。随着传统消费观念的转变，银发群体的消费需求向多元化、高品质、健康化、定制化、便捷性发展，逐渐实现生理需求、健康需求、情感需求、自我实现的满足。
医疗保健与康复护理：老年人口规模的不断扩大的同时，大众对于健康保健意识的也不断加深。我国“十四五规划”和“2035年远景目标”均高度重视医疗卫生领域，倡导医疗康养和银发经济发展相结合，推进养老事业和相关产业协同发展。
养老保险与金融服务：2023年10月底，中央金融工作会议进一步明确了养老金融的具体要求，为养老金制度、养老产业与金融服务融合等方面指明发展方向。目前我国第二、第三支柱占比较低，商业养老金在未来有望实现高增长，推动银发经济进一步走向成熟。
风险提示
宏观经济不及预期，地缘政治风险，生育率持续低迷，老龄化速度超预期。