ESG&电新&公用行业：2024公用事业年度策略

（以下内容从海通国际《ESG&电新&公用行业：2024公用事业年度策略》研报附件原文摘录）
火电：煤电2022-2023年核准规模超100GW，我们预计2024年底火电装机达到14.6亿千瓦，新增70GW；煤价低位震荡，火电成本端压力减弱，随着煤电容量电价的落地，预计2024年火电企业盈利继续修复。
风电及光伏：2023年全国风光装机保持高速增长，我们预计2024年我国风电新增装机预计约90GW，光伏新增装机预计约170G；但需要注意新能源电价呈现下行趋势，影响新能源企业盈利。
水电：厄尔尼诺现象预计维持到2024年4月，推动陆地及海洋温度进一步提升，我国南方降水有望增加，今年来水预计改善。主要水电站规划装机约1215万千瓦，待产机组贡献水电增长预期。
核电：全球核能逐渐复苏，2023年底22国提出到2050年实现全球核能装机容量较2020年增加两倍的目标，2023年中国核准10台核电机组，我们预计“十四五”期间每年核准8-10台，核电景气度预期持续向好。
城燃：2023年在国内经济复苏、国际气价回落的背景下，工商业及发电用气需求反弹，拉动天然气消费恢复性增长。整体来看，去年中国城燃行业集中度逐渐提升，售气价差普遍恢复。城燃龙头市场份额扩张，行业集中度趋于提升。展望2024，随着全国天然气顺价机制不断落实，我们预计龙头公司天然气零售业务的销售量和毛差都有望得到恢复。
接驳：2023年随着房价下跌预期增强等因素，全年新房交易数据仍在低估徘徊。2023年全年全国土地成交面积为12.8亿平方米，同比下降20%，总成交额同比下跌17%至3.9万亿。华润燃气2020-2022年新增家庭接驳用户同比-6.8%/+15.4%/+15.7%，新奥能源2020-2022年新增家庭接驳用户同比+11.0%/+11.3%/+8.1%。随着中国城市人口的快速增加，我们预计用气人口的基数将缓慢上行。
LNG：中国对LNG进口需求不断上升，并于2021年首次超越日本成为最大的LNG进口国，然而由于2022年中国实施零容忍的新冠疫情政策，中国进口需求出线疲软，进口量下降了1500万吨，同比下降20%至6440万吨。
投资建议：建议关注火电龙头【华能国际】、火电转型新能源【华润电力】、高股息公用事业【电能实业】、【长江基建】、全球核电龙头【东京电力】、港股城燃龙头【新奥能源】及【华润燃气】，美股天然气储存设施的建设和运营龙头【TargaResources】
风险：政策落实不及预期；地缘政治紧张局势；能源价格波动等。