HTI消费品1月需求月报：餐饮品牌同店同比或有承压

（以下内容从海通国际《HTI消费品1月需求月报：餐饮品牌同店同比或有承压》研报附件原文摘录）
据海通国际预测，24年1月重点跟踪的8个行业中7个保持正增长，1个持平。实现双位数增长的仅有次高端及以上白酒；持平的是餐饮；其余为个位数增长。与上月相比，5个行业增速加快，3个行业增速放缓。整体来看，1月消费行业继续呈现弱增长态势。
次高端及以上白酒：1月国内次高端及以上白酒行业收入为541亿元，同比增长13.2%，较12月环比增长56.8%。2024年春节旺季开启较晚，各酒企通过降低结算价和票据激励经销商加快春节前回款，但多数酒企回款略慢于预期。由于终端需求偏弱，同时经销商有流动性诉求，回升批价仍有一定压力。
大众及以下白酒：1月国内大众及以下白酒行业收入为280亿元，同比增长5.7%，较12月环比下降15.2%。1月区域名酒的春节打款、发货节奏陆续加快，行业以价换量趋势明显。大众及以下白酒份额受到挤压，但在低基数下小幅增长。
啤酒：1月国内啤酒行业收入为186亿元，同比增长5.0%，较12月环比增长119.9%。去年同期低基数，今年春节晚于去年，1月总量压力不大。吨价层面，受益于春节礼赠、现饮需求集中释放，结合酒企供给侧主动调整，结构升级趋势延续。
调味品：1月国内调味品行业收入为437亿元，同比提升3.0%，较12月环比增长11.8%。1月餐饮数据延续12月较弱趋势，导致调味品2B端动销走弱。春节旺季即将到来，企业加大对经销商和终端出货，渠道库存预计有所增加。
乳制品：1月国内乳制品行业收入为473亿元，同比提升3.1%，较12月环比增长30.7%。今年春节启动晚于同期，1月环比12月增速有明显提振。但随着厂商加大对渠道出货，渠道库存天数有所上升，库存略高于正常水位，最终动销仍要等待2月检验。
速冻食品：1月国内速冻行业收入为140亿元，同比增长9.6%，较12月环比增长37.9%。受到春节消费带动，速冻产品出货量有所回暖，但板块竞争较为激烈。不同品类产品销售表现有所分化，牛羊肉卷需求表现较好。
软饮料：1月国内软饮料行业收入为889亿元，同比增长4.4%，较12月环比增长137.1%。经销商春节备货意愿较为积极，对春节返乡人群家宴、聚饮有一定期待，因此厂商出厂数据较好，最终动销仍要等待2月检验。
餐饮：11月国内餐饮上市公司总计收入为154亿元，同比持平，较12月环比增长15.9%。展望1Q24，考虑23年1-2月份线下出行报复性反弹致餐饮品牌同店基数较高，以及2H23多数品牌客单价有一定下修，我们提示1Q24多数餐饮品牌同店同比或有承压。
风险提示：经济增长低于预期，收入增长缓慢，食品安全问题。