低碳研究行业周报：市值管理纳入考核提振估值，初探23年公司业绩

（以下内容从华福证券《低碳研究行业周报：市值管理纳入考核提振估值，初探23年公司业绩》研报附件原文摘录）
本周专题：2024年1月24日，国务院国资委有关负责人表示，国资委正进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。公用电力央国企占比较高，其中火水核板块比例居前。市值管理能力纳入央企考核有望提振电力板块估值。“央国企”和“红利”因子表现良好，关注具备“央国企”和“红利”双重投资属性的电力板块。截至2024年1月26日，陆续有公司披露23年业绩预告和业绩快报。火电业绩整体改善明显；水电业绩或有所分化；风光、燃气业绩表现或稳增；目前环保业绩披露相对较少。此外我们还梳理了2023Q4公用环保的基金持仓情况，其中长电、中核和华能的持股总市值和持有基金数量均处于前列。
行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨3.01%，跑赢沪深300指数1.05pct。环保板块指数上涨1.88%，跑输沪深300指数0.08pct。
行业信息：截止2023年12月底，全国累计发电装机约29.2亿千瓦，同比+13.9%。其中太阳能约6.1亿千瓦，同比+55.2%；风电约4.4亿千瓦，同比+20.7%。2023年全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3592h，同比-101h。主要发电企业电源工程完成投资9675亿元，同比+30.1%。
投资建议：
电力：1）23年火电企业盈利修复明显，煤电容量电价机制正式出台，价值迎来重估。24年各省长协电价逐步落定，煤价趋势稳中有降，业绩有望持续修复和改善，分红水平或有所提高，建议关注华能国际、华电国际、国电电力、内蒙华电、浙能电力、皖能电力；2）新型电力系统的建设带动水风光一体化稳步推进，建议关注华能水电、长江电力、国投电力、川投能源；3）核电核准常态化，建议关注运营商中国核电、中国广核，设备商不锈钢管材龙头久立特材、高端阀门中核科技。
节能与环保：CCER重磅重启，有望释放碳监测需求，关注碳监测CEMS龙头标的雪迪龙。水网系统的规划建设打响，后续有望拉动水务和管网投资，建议关注高股息水务运营及管网工程综合服务商洪城环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保。半导体国产化高景气，推荐国产半导体洁净室设备龙头美埃科技。MVR节能技术下游需求广阔，建议关注有自主研发能力和丰富客户资源的亚光股份。
新型电力系统：政策强调需求侧响应能力建设，叠加工商业储能经济性逐渐凸显，建议关注芯能科技，虚拟电厂关注东方电子，分布式光伏关注中新集团。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份。特种机器人加速推进，建议关注电力巡检机器人厂商、打造轨交第二曲线的申昊科技。
氢能：全产业链氢能标准体系出台，有望打通制氢、储运氢和用氢全产业链，中上游环节有望率先受益。制氢环节建议关注电解槽+火电灵活性改造双逻辑的华光环能，建议关注双良节能、华电重工、昇辉科技。国内较早具备制氢、氢液化储运及加注等成套装备提供能力的企业，依托股东资源优势陆续获取氢能订单，建议关注蜀道装备。化石能源制氢、绿氢以及氢液化储运消纳方面，建议关注中泰股份。
燃气：发改委发布天然气管输费新政，核定计价机制简化，利于促进管道运营企业运营效率提升；23年多地密集落实居民用顺价机制，积极解决气价倒挂现象，天然气市场化改革有序进行中。建议关注天壕能源、九丰能源、蓝天燃气、新奥股份等。
风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。