2023年扣非后净利润同比增长197.2%-217.69%，拟派发现金股利约1.30亿元（含税）

（以下内容从海通国际《2023年扣非后净利润同比增长197.2%-217.69%，拟派发现金股利约1.30亿元（含税）》研报附件原文摘录）
国光股份(002749)
(Please see APPENDIX1for English summary)
公司预计2023年扣非后净利润同比增长197.2%-217.69%。公司发布2023年业绩预告，预计2023年实现归母净利润3-3.2亿元，同比增长164.1%-181.7%；实现扣非后净利润2.9-3.1亿元，同比增长197.2%-217.69%，基本每股收益0.69-0.74元/股。公司2023年围绕年度经营计划，积极开拓市场、加强资源整合、提高经营质量，业绩增长明显，主要得益于：1）公司坚持“技术+产品+服务”的终端推广模式，深化多品牌战略，加快拓展多渠道市场，扩大产品销售；2）2023年上游原材料价格下降，公司的毛利率和净利润率较2022年度均有不同程度的回升；3）公司采取提升管理效能、实施控本增效等措施，期间费用率同比有较大幅度下降。
拟派发现金股利回报股东，股权激励调动核心员工积极性。根据公司2023年第三季度权益分配实施公告，公司拟以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，以公司未分配利润向全体股东每10股派发现金股利3.00元（含税），即以总股本434,890,438股为基数，派发现金股利130,467,131.40元（含税）；不送红股；不以公积金转增股本。根据公司2024年限制性股票激励计划（草案），公司拟向激励对象授予限制性股票数量为853.58万股，约占公司激励计划草案公告时公司股本总额的1.85%，首次授予激励对象共计364人，为公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干，授予价格为6.04元/股。在业绩考核上，公司首次授予的限制性股票考核年度为2024-2026年三个会计年度，考核指标为公司营业收入增长率，以2023年营业收入为基数计算，2024-2026年营业收入增长率设定目标值分别为20%、44%、72%。
植物生长调节剂行业规模增加。根据公司23半年报援引中国农药工业协会的统计，截至2022年12月底，我国有植物生长调节剂生产企业451家，有效登记的植物生长调节剂产品1434个，同比增长3.91%，占农药产品登记数量的3.19%，登记对象涉及141种作物，主要用于调节生长、增产、脱叶等。植物生长调节剂具有低成本、效益高、环境友好的优点，近年来随着我国农业的不断发展，植物生长调节剂市场需求逐年增加。我国植物生长调节剂行业市场规模从2016年的58.1亿元提升至2021年的96.1亿元，年复合增长率约10.6%，高于农药行业增长率。
盈利预测与投资评级。由于公司预计2023年净利润同比大幅增长，我们上调对公司的盈利预测。我们预计2023-2025年公司净利润分别为3.03亿元（+17.90%）、3.64亿元（+17.42%）和4.34亿元（+19.23%），对应EPS分别为0.70、0.84、1.00元/股。参考可比公司，给予24年21倍PE，对应目标价17.64元（+19.59%），维持“优于大市”的评级。
风险提示：原药价格波动；产品价格波动；下游需求不及预期。