迪森特切入儿童运动赛道，始祖鸟母公司或下周登陆纽交所

（以下内容从上海证券《迪森特切入儿童运动赛道，始祖鸟母公司或下周登陆纽交所》研报附件原文摘录）
主要观点
事件1：24年1月16日，安踏体育旗下品牌迪桑特之独立品牌“迪桑特儿童”首店在南京德基广场正式开业，标志着品牌正式入局儿童高端运动领域，开启α世代高端专业运动风潮。
事件2：24年1月23日，始祖鸟母公司亚玛芬体育向美国证券交易委员会(SEC)更新F-1文件，计划于2月1日正式以“AS”为股票代码在纽约证券交易所挂牌上市。本次IPO中计划发行1亿股普通股，发行区间为每股16-18美元，承销商另享有1500万股普通股的超额配售权，本次IPO至多募集18亿美元（不计“绿鞋机制”）。
童装市场前景广阔，国内外高端品牌积极布局。国际市场，据智研咨询数据显示，2022年全球童装行业市场规模约为1996亿美元，同比增长1.4%。国内市场，中国童装行业品牌起步晚，处于高速成长期。据欧睿数据，2022年我国童装市场规模达2299亿元，2016-2019CAGR为15%，领先全球平均增速水平。童装赛道作为服装市场组重要的组成部分之一，成为新的竞争焦点。随着生育政策刺激市场需求的增长，童装行业政策的陆续出台推动我国童装童鞋行业的发展，国内外知名服装品牌积极切入童装赛道抢占市场份额。
安踏旗下品牌迪桑特切入儿童运动赛道，寻找品牌新增长点。
1）迪桑特为日本专业运动品牌，成立于1935年。2016年，安踏体育收购迪桑特在中国区独家经营、产品设计、销售及分销的业务。
FY2016-2022年，迪桑特在中国区收入从0.2亿元增长至30.4亿元，期间CAGR高达123%，增速领跑行业，成为安踏集团备受瞩目的第三增长曲线的重要组成部分。
2）迪桑特定位高端人群、年轻化趋势显著，会员贡献主要收入。2022年9月-2023年8月迪桑特月活跃会员超80万，同比增长35%，人均消费金额超5000元，同比增长15%，其中35岁以下人群占比从39%提升至42%，年消费超过6000元的高值会员流水贡献比例达60%。目前迪桑特的消费者画像主要即为35-40岁的精英人士，其中男士占比60-70%。
3）布局儿童运动赛道，开辟新的业绩增长点。户外运动热潮渗透至童装领域，迪桑特儿童系列首个线下品牌门店开设在南京德基广场。未来，迪桑特童装店还即将入驻深圳湾万象城、沈阳万象城。迪桑特童装紧随品牌主线产品的定位，主打“高端”与“专业”，打造儿童高端专业运动装备，运营将围绕三大核心：专业调性、产品矩阵和社群体验。我们认为，此次切入儿童运动领域为品牌开辟新的业绩增长点，打造第二增长曲线。
新品牌延续高增势头，亚玛芬体育提交上市申请。安踏体育于1月5日发布2023Q4运营公告，23Q4主品牌零售额实现10-20%高增长，斐乐同增25-30%，其他品牌同增55-60%，新品牌延续高增势头。亚玛芬体育2019年被安踏收购后，加速大中华区渗透，业绩保持高增长。我们认为，若亚玛芬体育成功上市，将有助于增厚公司利润，看好旗下品牌始祖鸟全球增长潜力。
投资建议
建议关注：纺织服装（A股）：报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、歌力思、伟星股份、华利集团、台华新材、锦泓集团、三夫户外等；纺织服装（港股）：李宁、安踏、波司登等。轻工制造：欧派家居、志邦家居、顾家家居、慕思股份、匠心家居、太阳纸业、公牛集团、浙江自然等。跨境电商：拼多多（美股）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等。
风险提示
原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动风险；市场竞争加剧风险等。