北交所2024年度策略：政策助力北交所加快发展，市场有望震荡向上

（以下内容从中国银河《北交所2024年度策略：政策助力北交所加快发展，市场有望震荡向上》研报附件原文摘录）
2023 年回顾：制度不断优化，发行结构平稳，全年前低后高， 呈现一定分化。2023 年，北交所改革不断推进，发行上市制度、转板制度以及交易机制不断优化，北交所估值定价功能更加健全。 全年 IPO 发行节奏平稳，制造成长公司占比较高。 从市场表现来看，北交所全年先降后升，北证 50 指数 11 月后大幅上行。 行情呈现结构分化，一是体现在行业上，科技成长类公司年均涨幅靠前，其中电子、汽车、计算机等行业个股年涨跌幅均超 100%；二是体现在公司属性上，国企上市公司 2023 年整体表现相对较好，个股年涨幅平均为 117%， 高于民营企业的 77%。 从交易活跃度看，“深改 19 条” 政策落地后，北交所交易量大幅提升； 11 月下旬，板块单日成交最高超 300 亿， 日均换手率在 10%左右波动，成分股的交易热度进一步提升，显示增量资金对成分股的青睐。
2024 年展望： 政策助力加快发展，市场有望震荡上升。 展望一：政策将以“深改 19 条”为大框架逐步细化，部分细则有望在 2024 年陆续出台，主要包括：北交所直接 IPO 制度；北交所指数产品的进一步丰富；转融通和借券做市的落地；进一步细化区域性股权市场与北交所联动方案等。 展望二： IPO 进程快，规模提升预期强。 北交所储备企业丰富， 优质新三板摘牌企业进行二次挂牌的预期强，以及“专精特新”存量上万家， 北交所面临较好发展机遇，规模有望加快提升。 展望三： 估值优势和成长预期吸引资金流入，市场有望震荡上升。北交所公司经营稳健， 未来成长空间较大，整体市盈率水平仍有望持续提升。从资金面来看，个人投资者数量持续提升，做市与两融业务稳步推进，但机构参与度较低，投资者多元化有待提升。 未来，随着政策细则的落地，以及优质企业的聚集， 投资者关注度和资金流入将持续提升。
2024 年投资策略： 优选行业α与成长性，高股息与打新作安全垫。 投资者对北交所上市公司的认知度逐渐提升， 预计 2024 年北交所仍将保持较为活跃的交易水平。对于 2024 年北交所投资，我们分别推荐：（ 1） 跟随沪深板块精选行业逻辑，将其映射至北交所，推荐行业具有α收益的北交所龙头公司； （ 2）2022 年以来登陆北交所的公司，用于扩产的募投项目即将落地，业绩高成长值得期待，推荐募投扩产带来的高成长性公司；（ 3）北交所修订了分红相关政策，《权益分派指引》鼓励上市公司积极分红，推荐现金分红比例较高，且具有可持续性的公司；（ 4）不同上市板块间存在一定的估值差价，在转板制度不断细化完善后，推荐布局新三板拟登陆北交所公司，以及北交所转至双创板块公司； （ 5） 相对科创板和创业板，北交所的打新中签率仍然相对较高， 在看好 2024 年北交所整体行情的背景下，推荐将打新策略作为其他投资策略的补充。
风险提示： 政策支持力度低于预期的风险，技术迭代较快的风险，市场竞争加剧的风险。