晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20240117：5.2%的不易与4.6%的不甘
总理提前揭晓增长的“答案”，意味着什么？昨天在达沃斯世界经济论坛上总理先于统计局给出了“2023年经济增长5.2%左右”的答案，这在历史并不多见，我们认为一方面体现的是政策层对于经济超额达标的满意，另一方面也透露着向全球展示中国经济韧性的迫切。回顾2023年，尤其是考虑到二、三季度经济二次触底，5.2%的增速实属不易，但多少被价格掩去了势头——2023年名义GDP增速为4.6%，价格因素是拖累，不少领域都存在“以价换量”现象。风险提示：政策出台节奏及项目落地放缓导致经济复苏偏慢；海外经济体提前显著进入衰退，国内出口超预期萎缩。
固收金工
固收深度报告20240117：中国对接CPTPP进度研究（下）——服务经济系列（六）
本文主要聚焦CPTPP10个重点章节，研究目前我国对重点章节主要义务条款的对接情况以及未来对接的难点。
固收点评20240117：经济稳步改善，债市整体震荡
2024年1月17日，国家统计局公布2023年12月经济数据：12月规模以上工业增加值当月同比6.8%，比11月上行2个百分点；社零当月同比7.4%，较11月下降2.7个百分点；2023年固定资产投资累计同比达3%，制造业投资、基建投资和房地产开发投资累计同比分别为6.5%、8.24%和-9.6%。
行业
工程机械行业点评报告：12月叉车销量同比+31%景气延续，关注增长稳健的低估值龙头
我们认为国产龙头安徽合力、杭叉集团等已进入锂电化、全球化和后市场业务布局的红利兑现期，份额提升带动收入增长，结构优化驱动利润提升。2023年前三季度两家公司分别实现营收131/125亿元，同比分别增长9%/10%，海外份额稳中有升，收入增速稳健。盈利能力均明显提升，销售毛利率均约20%，同比均增长4pct，归母净利润分别为9.9/13.1亿元，同比分别增长43%/75%，利润增速显著强于营收。根据杭叉集团发布的业绩预告，2023全年公司实现归母净利润16-18亿元，同比增长62%-82%，Q4业绩仍然亮眼。展望未来，国产双龙头国内品牌认可度、渠道建设、供应链管理水平和规模效应优势显著，海外份额提升空间广阔，收入端有望持续增长，业务结构优化下，利润率稳中有升趋势有望延续，建议关注【安徽合力】、【杭叉集团】。风险提示：行业竞争格局恶化，地缘政治冲突，原材料价格波动