A股市场估值跟踪六十八：港股估值延续下降

（以下内容从东兴证券《A股市场估值跟踪六十八：港股估值延续下降》研报附件原文摘录）
摘要
本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
周度要点：多项数据相继发布，12月社融新增1.94万亿元，低于预期的2.15万亿元规模；CPI、PPI同比增速分别为-0.3%、-2.7%，预期值分别为0.2%、-2.6%，CPI、PPI实际值分别低于、高于预期，数据喜忧参半背景下，市场悲观情绪收敛，后半周指数有所回升。
上周（1/8-1/12)全球主要股指中，海外股分化，港股、A股下行。港股中恒生科技(-3.39%)跌幅最大，恒生中国(-2.23%)、恒生指数(-1.76%)跌幅居前。海外股日经225(6.59%)涨幅最大，纳斯达克(3.09%)涨幅居前。A股上证指数(-1.61%)跌幅最大，万得全A(-1.47%)、中证500（-1.43%）跌幅居前。估值来看，海外股整体上行，港股、A股均下行。海外日经225（PE(TTM)：6.12%/PB：6.11%）升幅最大。A股上证50（PE(TTM)：-1.94%/PB：-1.88%）降幅最大，沪深300（PE(TTM)：-1.69%/PB：-1.67%）降幅居前；港股中恒生科技（PE(TTM)：-2.52%/PB：-2.52%）降幅最大。估值分位数来看，主要股指中海外股、A股分化、港股下行。海外股中的日经225(+12.7个百分点)升幅最大，英国富时100(-1.0个百分点)降幅最大。港股中恒生科技(-0.2个百分点)降幅最大，恒生中国(-0.4个百分点)降幅居前。A股来看，中证500(+0.5个百分点)升幅最大、上证50(-1.7个百分点)降幅最大。上证指数累计跌幅较上周扩大1.59个百分点，涨跌幅变化最大，其中85.21个百分点来自估值扩张。上证50上周的估值贡献边际变化最大。
上周（1/8-1/12）大类行业中，交通运输、设备制造2个行业估值上升，消费、科技等6个行业估值下降。设备制造(PE(TTM):0.70%:PB:0.62%)升幅最大，交通运输(PE(TTM):0.34%:PB:0.59%)升幅居前；科技(PE(TTM):-3.11%:PB:-3.28%)降幅最大、资源能源(PE(TTM):-2.17%:PB:-2.18%)降幅居前。上周(1/8-1/12)中信一级行业PE(TTM)中，成长板块估值降幅最大。其中，电子(-4.47%)降幅最大，计算机(-3.70%)、国防军工(-3.48%)降幅居前，电新(2.31%)升幅居前。其余板块估值来看，金融板块估值下降，其中非银行金融（-3.49%）估值降幅最大，综合金融(-2.37%)估值降幅居前；消费板块分化，其中消费者服务(2.18%)估值升幅最大，食品饮料(-0.74%)估值降幅最大。
2个中信行业PE(TTM)超过中位数，1个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是国防军工、计算机、电子，排名后三的行业是银行、建筑和石油石化；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、计算机和消费者服务，排名后三的行业是银行、房地产和建筑。
上周（1/8-1/12）A股主要指数风险溢价整体上行。其中上证180(0.21%)上行幅度最大，上证50(0.21%)、沪深300(0.16%)升幅居前。
风险提示：数据统计可能存在误差。