纺织服饰行业周报：12月鞋出口量同比转正，优衣库大中华区FY2024Q1亮眼

（以下内容从开源证券《纺织服饰行业周报：12月鞋出口量同比转正，优衣库大中华区FY2024Q1亮眼》研报附件原文摘录）
重点推荐:滔搏&安踏体育&名创优品&报喜鸟&申洲国际&华利集团&锦泓集团
1、运动&户外品牌：滔搏、安踏体育、李宁、特步国际、361度、波司登；
2、男装&休闲品牌：报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、锦泓集团、森马服饰；
3、运动代工龙头拐点组合：申洲国际、华利集团、开润股份；
4、性价比主线：名创优品。
建议关注：业绩稳健增长且具有高股息的优质龙头罗莱家纺、报喜鸟、海澜之家、特步国际、滔搏，以及受益标的富安娜、百隆东方。
重点公司观点更新：运动鞋服链龙头、高股息标的α收益更显著
滔搏：FY2024Q3流水低双增长，折扣&库销&面积&开店等经营指标全面改善，头部及后进品牌增速差异收窄，受益于国际品牌复苏、新品牌成长，长期结构性效率优化带动盈利稳健提升。安踏体育：11月进入低基数后主品牌及FILA流水增长强劲，α来源于优秀的国际品牌资产相互协同、强零售管理力、全球化运营和资源整合力，安踏品牌2023年控货积蓄能量，FILA一流店效及盈利能力有望延续，其他品牌切入小众细分赛道预计持续高增。名创优品：FY2024Q1业绩超预期，收入端看好国内开店加速、海外直营高增；利润端看好产品组合&业务结构优化带动盈利能力提升。报喜鸟：预计12月低基数下主品牌、哈吉斯流水高增，作为多品牌战略成功，主品牌年轻化转型并向中南市场拓展；哈吉斯品牌势能提升下稳步扩店&单店成长，我们认为业绩确定性部分来自于2023年开店兑现度高且2024年预计仍保持10-15%净开店的积极拓店计划。申洲国际：由于服装季节性及品牌客户新品需求，下游仍有补库需求，但Nike下调指引加剧市场对补库程度的担心。公司的α来自于新品类下老客户份额提升、新客户逐渐放量，2024Q1进入低基数，2024年订单稳健向好，预计Lulu高增长、优衣库/阿迪达斯双位数增长、Nike单位数增长、国内品牌略有下降-持平。华利集团：Nike下调主要系对大中华区和EMEA宏观经济悲观，公司以外销为主，订单趋势向好，Nike/Puma/VF库存逐步改善，新客户爬坡并不断开发新客户，预计元旦前后越南和印尼新产能投产，2024年精细化管理下盈利稳健。锦泓集团：品牌层面：TeenieWeenie短期来看向上态势确立，长期来看具备成长空间；VGRASS直营店效处于稳步恢复中；云锦未来将保持较快增速。公司层面：2022年底债务置换，利息费用大幅下降1亿左右；2023年初股权激励，业绩增长信心较足。
行业方面：12月鞋出口同比转正，优衣库大中华区FY2024Q1收入+23%
迅销FY2024Q1业绩：收入同增13.2%好于预期，净利润+26.7%，维持全财年增长10.2%的指引，主要系优衣库海外大中华、欧美表现亮眼。FY2024Q1日本优衣库收入+1.5%，海外优衣库收入+23.3%，其中大中华/北美/欧洲地区收入分别+23%/+22%/+34%。12月及Q4线上数据：12月运动服饰表现亮眼，Q4家纺需求提升。天猫京东抖音三渠道汇总看，运动/童装/家纺/男装/休闲12月线上总体+40%/+8%/+4%/-8%/-17%，2023Q4家纺/童装/休闲/运动/男装线上总体分别+16%/+8%/-6%/-9%/-42%。海关出口数据：12月纱线及箱包同比增长，鞋靴出口量同比转正、箱包维持量增价减趋势，2023年12月纱线/服装/鞋靴/箱包出口增速为+2%/-2%/-12%/+2%。中国台湾出口企业月度订单：运动休闲鞋好于户外鞋，12月丰泰/裕元/志强/钰齐同比-2%/-1%/-20%/-49%，运动休闲服表现同比均转正，儒鸿连续3月同比转正/聚阳实业12月同比+31.1%，箱包代工威宏同比降幅逐月收窄。
风险提示：消费环境波动、汇率波动、盈利质量修复&门店扩张不及预期。