今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
市场策略
股指新低促发反弹权重维稳效果有限
周四沪深股指先抑后扬震荡反弹，股指前市低开后基本围绕前一天收盘指数上下波动，盘中所有指数中最后一个上证50指数在创下年内新低后促发了场外短线抄底资金的介入，午后以地产证券和资源为代表的权重股出现异动，推动了股指的快速回升并激发了其余板块的震荡上行，市场活跃度稍有提升。盘中除了煤炭、供销社和石油板块有所下跌以外出现整体普涨格局，最终沪深两市收盘均小幅上涨，其中代表人气的双创指数表现略强，全天两市成交量0.71万亿略有增加，市场整体依然还是处于较为低迷的状态。
进入2024新年市场整体延续弱势震荡调整走势，各大股指重心不断下移，虽然权重股一度担当维稳的角色但市场始终难于抵挡活跃题材股的持续回落，特别是代表人气的双创指数持续领跌，市场人气受到极大的重创，并对市场带来了很大的负面影响。周四市场在最后一个上证50创下年内新低后市场的做空力量得以完全释放，股指触底回升再现普涨的反弹走势，虽然权重股起到了一定的止跌企稳作用但其整体的号召力还是极为有限，股指午后还是呈现出明显的冲高受阻迹象。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其近阶段股指下挫迭创年内新低，投资者信心尽失未来仍需时日加以治愈和恢复，因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。俄乌双方轰炸升级战争走向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散危机四伏，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
美联储最新会议纪要显示，与会者均认为当前的政策利率可能达到或接近本轮紧缩周期的顶点，但未来实际的政策路径仍需取决于经济的走向，此种模糊的鸽派观点在一定程度上给市场带来了预期的不确定性。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升；美债市场剧烈震荡美元从高位回落，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。