首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

业绩超预期,开喉剑等多个中药产品推动公司业务持续增长

来源:华安证券 作者:谭国超,李昌幸 2024-01-10 09:37:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从华安证券《业绩超预期,开喉剑等多个中药产品推动公司业务持续增长》研报附件原文摘录)
贵州三力(603439)
主要观点:
事件:
贵州三力发布2023年年度业绩预告:2023年年度营业收入预计为15.87亿元-16.86亿元(同比增长32.11%-40.35%);归母净利润预计为2.87亿元-3.08亿元(同比增长42.58%-52.77%);扣非归母净利润预计为2.34亿元-2.54亿元(同比增长20.17%-30.71%)。
分析点评
Q4业绩亮眼,收入和利润超预期
根据预告的数据测算,2023Q4营业收入预计为6.17亿元-7.16亿元(同比增长25.72%-45.87%,环比Q3增长约82.24%-111.45%);归母净利润预计为1.29亿元-1.50亿元(同比增长32.15%-53.14%,环比Q3增长约126.30%-162.25%);扣非归母净利润为0.81-1.01亿元(同比-18.76%-+1.87%,环比Q3增长约43.00%-79.30%)。单季度收入和利润体量在增速上无论是同比还是环比都显著增长,业绩超预期。
核心产品开喉剑发力,对外投资实现盈利,双轮驱动实现公司23年盈利能力高速提升
23Q1和Q4,国内咽喉类疾病及流感等发病量出现大幅增加,用药需求大幅增长,公司核心产品开喉剑喷雾剂及开喉剑喷雾剂(儿童型)市场需求旺盛,公司销售增加。同时23Q3,公司OTC渠道的建设开始逐步上量,使得公司营收保持着稳定的增长。
对外投资方面:公司于2022年控股的德昌祥,2023年间接控股的云南无敌,和在23Q4纳入公司合并范围的贵州汉方药业有限公司均实现盈利,进一步提升公司盈利能力。
汉方制药并表增厚未来收入利润,公司产品矩阵进一步丰富
汉方药业拥有8种剂型,80个批准文号,其中独家品种20个,专利品种9个,独家苗药8个;医保品种38个,其中国家医保品种12个,独家国家医保品种2个,非独家国家医保品种10个,区域和省医保26个。目前主要销售产品是芪胶升白胶囊、黄芪颗粒、日舒安洗液(湿巾)、儿童回春颗粒、妇科再造胶囊。
贵州三力自2020年12月参股汉方药业以来,协助汉方药业梳理管理架构、销售体系。2年多以来,汉方药业在管理和销售方面,都取得了巨大的提升。在公司完成增资扩股引入贵州三力成为新股东后,公司改善了资金问题,进行了部门整合,销售渠道也得到进一步提升,加之中医药行业市场得到扩展,在诸多利好情况下,公司集中优势力量发展大品种,公司2021年及2022年的收入增长率分别7.14%和10.49%,2023年预计增长率为14.81%。
根据公司评估,预计2024-2028年,汉方药业营业收入为6.0、6.8、7.4、8.0、8.4亿元,收入增长率分别为12.90%、12.00%、10.00%、7.00%、5.00%;净利润为5,926.36、7,073.13、8,527.29、9,344.40、9,695.19万元,25-28年分别同比增长19%、21%、10%、4%。收购汉方药业股权将有助于扩大上市公司总体营业收入,有利于增厚上市公司利润;同时,公司可以委派管理人员全面接管汉方药业,将更利于汉方药业的规范管理及高质量发展。
投资建议
我们调整了公司盈利预测,公司2023~2025年收入分别16.7/25.6/30.6亿元,分别同比增长39.3%/52.8%/19.7%,归母净利润分别为2.9/3.8/4.5亿元(前值为2.7/3.7/4.5亿元),分别同比增长43.9%/30.2%/20.3%,对应估值为27X/20X/17X。我们看好公司核心产品开喉剑后续空间+并购品种后续放量,维持“买入”投资评级。
风险提示
营销拓展不及预期;大品种依赖风险;收购战略推行不及预期风险;新公司亏损超出预期等。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示贵州三力盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-