FOF研究周度报告：阿尔法策略回调，CTA策略有所修复

（以下内容从东证期货《FOF研究周度报告：阿尔法策略回调，CTA策略有所修复》研报附件原文摘录）
本周市场回顾：（12.18-12.22）
股票市场，各大主要指数震荡下跌，表现弱势，大盘风格相对较强，中证1000下跌3.66%，沪深300回撤0.13%。本周多数风格因子收跌，其中盈利率因子表现靠前。而非线性市值比、规模因子跌幅居前。
商品市场普遍上涨，南华综合指数收涨1.96%，分板块来看，能化和黑色板块表现靠前。风格因子方面，本周所有因子趋势不明显，唯横截面动量因子的跌幅较显著。近期的市场时序波动率回调，CTA具备投资价值，短期来看的话市场波动率会小幅回调，重点关注拐点引起的行情趋势。
主要策略表现及配置建议：
各策略普遍录得负收益，股票策略表现较靠后。量化多头策略，在跟踪管理人超额表现普遍弱于上周，1000指增管理人均获得正超额，500指增超额涨跌参半，300指增管理人均录得负超额。近期市场震荡筑底，观测阿尔法环境相对稳定，需要跟踪其持续性，同时建议分散布局大小盘指增。CTA策略较上周有所修复，主观CTA好于量化CTA。在跟踪管理人跌多涨少，中短周期相对优于中长周期，时序策略好于截面策略，期限结构表现相对一般，基本面策略相对稳定。市场中性策略转向回撤。多头端，管理人超额有所下滑；对冲端，IC、IM贴水显著收敛，整体不利于中性策略持仓。套利策略回撤扩大，期权和可转债套利相对表现靠前，期货套利管理人表现分化较显著。
FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品）
本期（2023.12.18-2023.12.25），稳健型FOF组合01基金净值从1.1727下降至1.1726，区间累计收益-0.01%，区间最大回撤为0.01%，回撤控制能力较好。成立以来，年化总收益为8.66%，年化主动收益为15.64%，夏普比率为0.84，卡玛比率为1.10，主动收益表现较好，优于中证FOF基金。产品的累计收益在近一周，近一月，近三月，近半年，年初至今，近一年，成立至今区间表现优于中证FOF基金；分别有的83.33%月份，75.00%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。