市场点评：反弹的持续需要基本面的支撑

（以下内容从华安证券《市场点评：反弹的持续需要基本面的支撑》研报附件原文摘录）
市场异动
12月28日市场大涨，上证指数上涨1.38%，创业板指大涨3.85%。行业表现上，电力设备（+5.97%）、美容护理（+5.73%）等涨幅遥遥领先。
行业去化预期、小米电动车发布会、主题基金仓位回归催化电力设备行业大涨
今日创业板指数尤其是权重板块电力设备行业大涨的主要原因：①去产能预期升温。自10月以来上交所召开光伏行业龙头上市公司交流座谈会、11月工信部召开第四次制造业企业座谈会以及中央经济工作会议提出部分行业产能过剩以来，市场对光伏产业供给侧改革的预期不断升温。近期十四五规划的中期评估报告称，目前尚有4项指标滞后预期，集中在能源消耗以及二氧化碳排放上，后续将优化调整政策，推动滞后进度的指标改善，严格合理控制煤炭消费总量，大力推动重点领域节能降碳改造。市场更多理解为加大对新能源的支撑。②小米汽车发布会提供重要催化剂。今日下午2点小米召开汽车技术发布会，并同时发布了首款小米汽车SU7，小米汽车入局对行业可能产生新的变革和需求，市场给予期待。③主题基金仓位回归。临近年末，新能源主题基金此前的风格漂移进行资金调仓回归即将结束，资金回流也加大了电力设备板块的上涨幅度。此外，在上述原因驱动下，今日北向资金大幅净流入近200亿元，也起到了进一步强化板块上涨幅度的效果。
市场持续反弹仍待投资者对国内经济预期和政策信心进一步提振
市场对国内经济基本面恢复和宏观政策力度的信心仍需进一步提振和确认，预计市场仍将维持震荡运行。外部风险缓释大趋势不改但这并非是当下A股市场的核心矛盾。市场当前的核心矛盾仍在于投资者对经济预期和政策力度的信心，实质上当前这种信心并没有发生显著变化，今天市场上涨也主要是因为结构性行情爆发，但新能源的行情我们更多认为是“短而促”的机会，在经济和政策信心并没有显著扭转改善的情况下，市场上涨动能依然较弱、基础不牢固。当然在海外不发生风险反转的情况下也无需担忧大幅调整，因此预计市场仍将维持震荡格局。后续市场出现上涨动能加强可能需要政策落地超预期或者经济数据超预期修复的契机。
配置思路上长短结合，短期关注向稳健资产和风格切换可能，中长期继续坚守确定性方向
配置思路上，长短结合：短期角度，市场等待经济和政策信心的进一步提振，维持震荡运行，因此稳健型资产可能更具配置价值，包括高股息率的煤炭、公用事业，迎来阶段性反弹机会的汽车及零部件，以及发生切换迹象的金融风格等。中长期角度，继续坚守景气改善的确定性方向，包括电子、通信、医药生物和农林牧渔。第一个配置思路是稳健型资产和金融风格切换可能。在市场上涨动能仍然偏弱的情况下，投资者整体配置思路会更加稳健，因此具备高股息率的资产如煤炭、公用事业（水利）等更受青睐。汽车及零部件行业在上顶6000点和下底5300点的区间内稳定运行，当前正处于5400出头，距离上顶仍有10%的修复空间，叠加近期汽车景气阶段性回暖，目前正是配置时机。此外券商、保险、银行等金融行业发生风格切换迹象，滞涨明显，也是短期配置较为理想的方向。
第二个思路是继续坚守中长期确定性方向，包括：在新一轮产业周期复苏预期以及当下正处估值修复阶段且修复空间较充足的电子、通信，相比其他成长行业更具配置性价比和中长期的确定性。盈利、估值底部共振修复的医药生物也有望演绎出戴维斯双击机会。以及2024年发生新一轮猪价上行周期确定性高的农林牧渔，目前市场普遍预期新一轮景气周期将在2024年4月初前后到来，市场有望提前布局和演绎。
风险提示
国内经济基本面修复显著强于或者弱于预期；国内政策发力落地力度显著强于或者弱于预期；美股发生超预期下跌等。