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科锐国际:股权激励绑定核心员工,巩固增长预期

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(以下内容从东兴证券《科锐国际:股权激励绑定核心员工,巩固增长预期》研报附件原文摘录)
科锐国际(300662)
事件:公司发布股权激励计划,拟向不超过95名高管及核心员工授予限制性股票合计452.65万股,占公司股本总额的2.30%,授予价格为15.66元/股(前60个交易日公司股票交易均价的50%)。其中,首次授予407.26万股,占股本总额的2.0693%,占授予总额的89.9724%;预留授予45.39万股,占股本总额的0.2306%,占授予总额的10.0276%。本次激励预计总成本4711.5万元,其中2024-2027年分别分摊2693万元/1372万元/569万元/77万元,股票来源为定增。
绑定核心员工,强化海外布局。本次激励计划激励对象包括7名公司高管,8名英国籍员工及80名公司(含子公司)其他核心员工。其中包括公司实际控制人高勇先生和李跃章先生,二人作为公司的领导核心,对公司的经营管理、发展战略具有重大影响力,参与激励有利于调动员工积极性,提高员工凝聚力。本激励对象还包括部分外籍员工,均任职于公司(含子公司)关键岗位,在经营管理、技术研发、业务拓展等方面起到重要作用。2023H1公司大陆以外收入12.36亿元/yoy+14.5%,占集团业务营业收入的26%。其中Investigo作为公司海外业务开展的重要控股子公司,主要为英国、欧洲的蓝筹企业以及中小企业提供中高端人才访寻、灵活用工与咨询等服务,上半年收入同比+15.7%。公司此次向外籍员工授予股权激励计划,将激发海外员工积极性,助力公司优化海外资源配置与产品布局,强化持续盈利能力和全球化业务发展。
设定长期目标,彰显发展信心。本次股权激励的考核时间为2024-26年三个会计年度,归属比例分别为40%/30%/30%。考核要求分为公司和个人两个层面。(1)公司层面:以2023年营收或净利润为基数,若2024-26年营收或净利润增速不低于30%/62%/103%(即同比增速分别30%/24.6%/25.3%),则公司层面可归属比例为100%;若2024-26年营收或净利润增速不低于24%/50%/82%(即同比增速分别24%/21%%/21.3%),则公司层面可归属比例为80%。(2)个人层面:个人考核结果A/B/C/D等级,对应个人层面归属比例100%/80%/50%/0%。疫后国内经济渐进式复苏,公司经营端恢复较弱,23Q1-Q3营收/扣非归母净利同比分别5.2%/-40%,此次股权激励计划彰显了公司对未来经营回暖、中长期稳健增长的信心,有望释放经营潜力。
公司盈利预测及投资评级:人服行业政策与市场基础兼备,灵活用工渗透率仍有提升空间。公司作为国内灵活用工龙头,持续优化行业结构提高盈利能力,招聘能力、经营效率行业领先。关注未来宏观经济回暖、企业用人需求回升,有望带动公司业绩和估值反弹。我们预计公司2023-2025年收入分别为98.4、128.2、159.9亿元,归母净利2.1、2.8、3.5亿元,对应EPS为1.1、1.4、1.8元,当前股价对应PE为25、19、15倍,维持“推荐”评级。
风险提示:宏观经济恢复不及预期,企业用人需求收缩。





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