研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【 今日要点】
【 行业评论】 新能源动力系统： 锂电行业周报（ 20231218-20231224）-比亚迪欧洲首家工厂落地匈牙利， 特斯拉储能上海超级工厂正式启动
【 行业评论】【 山证电新】 20231226 华为问界 M9 发布会要点梳理
【投资要点】
新闻
比亚迪欧洲首家工厂落地匈牙利： 12 月 22 日， 经多家外媒报道， 比亚迪当前正与匈牙利政府进行最后谈判， 以确保获得数十亿欧元的投资， 并新建一家电动汽车工厂。 双方的协议最早可能在当地时间周五官宣。 据介绍， 这将是比亚迪（ 乘用车） 的第一家欧洲工厂。 匈牙利总理 Viktor Orban 在当地时间周四的新闻发布会上表示， 预计匈牙利南部部分地区将在“ 大企业” 投资之后增加就业机会， 上述地区位于匈牙利南部的赛格德。 比亚迪此前已在匈牙利拥有一座巴士工厂。 此前， 比亚迪曾官宣正式进入匈牙利市场， ATTO 3、 海豚和海豹三款纯电车型都已亮相匈牙利。 匈牙利是比亚迪进入的第一个中东欧乘用车市场。
特斯拉储能上海超级工厂正式启动： 12 月 22 日上午， 特斯拉在上海举行了征地签约仪式， 宣布特斯拉储能超级工厂正式启动。 作为特斯拉在美国本土以外的首个储能超级工厂项目， 这一布局“未来赛道”的工厂计划在 2024 年内投产。 特斯拉介绍， 特斯拉储能超级工厂初期规划年产商用储能电池 1 万台，储能规模近 40 吉瓦时。 每台商用储能电池可储存超 3 兆瓦时能量， 适用于可再生能源系统、 峰值需求管理等多场景应用。 特斯拉全球副总裁陶琳称， 特斯拉储能超级工厂不仅是企业全球生产布局的一次重要优化， 也将助力上海新型储能产业发展和绿色低碳转型。
宁德时代又成立一家新公司： 12 月 19 日， 上海智科拓能新能源科技有限公司（ 简称“ 智科拓能”） 正式成立， 法定代表人蔡建永， 注册资本 100 万元， 经营范围包含： 新兴能源技术研发； 充电桩销售；充电控制设备租赁； 电动汽车充电基础设施运营等。 该公司由宁德时代旗下宁德时代（ 上海） 智能科技有限公司全资持股。 据不完全统计， 宁德时代直接对外投资的企业已经高达 123 家。 2023 年以来，则有 10 家， 分散在成都、 深圳、 上海等城市。 智科拓能的成立， 或说明宁德时代加码充电领域。
价格跟踪
锂电池市场价格： 根据百川盈孚数据， 12 月 22 日， 方形动力电芯（ 三元） 市场均价为 0.5 元/Wh， 较上周同期价格下跌 3.9%； 方形动力电芯（ 磷酸铁锂）市场均价为 0.4 元/Wh， 较上周同期价格下跌 4.4%。本周锂电市场供给充足， 部分企业采用降价策略促进交易， 清理库存热情较高， 但下游接货意愿不佳，仅维持刚需采购， 另原料端价格持续回落， 成本面、 需求端均无力支撑， 预计短期内锂电池价格或将继续下跌。
碳酸锂价格： 根据 Wind 数据， 12 月 22 日， 碳酸锂市场均价为 9.5 万元/吨， 较上周均价下调 8.7%。 本周碳酸锂价格跌破 10.0 万元/吨， 供给方面， 冬季盐湖或出现减产， 但碳酸锂产能仍处于高位， 潜在产量较多； 需求方面， 正极材料产量、 电芯电池产量、 新能源汽车渗透率均有下行迹象； 库存方面， 目前主要以降库为主。 预计下周碳酸锂价格将窄幅下调。
三元材料价格： 根据百川盈孚数据， 12 月 22 日， 三元材料 523 市场均价为 13.3 万元/吨， 较上周价格下调 5.0%。 本周三元材料市场出货数量下降趋势较为明显， 市场交易多为谨慎情绪。 下游电芯企业观望心态较浓， 多以消耗库存、 刚需补货为主。 预计下周三元材料成交价格仍有下行可能。
磷酸铁锂价格： 根据百川盈孚数据， 12 月 22 日， 磷酸铁锂动力型全国均价在 4.4 万元/吨左右， 较上周同期下调 5.7%； 储能型全国均价在 4.1 万元/吨左右， 较上周同期下调 6.8%。 现市场进入有价无市的状态， 临近年底， 各企业为现金流压力较大， 为回流资金， 低价货源频现， 铁锂企业普遍出货不佳， 叠加现阶段国内外电芯市场皆行情低迷。 我们预计后期铁锂价格或将小幅下滑。
负极材料价格： 根据百川盈孚数据， 12 月 22 日， 中国锂电负极材料市场均价为 3.5 万元/吨， 较上周同期价格不变。 本周负极材料生产开工延续下行状态， 当前动力电池厂库存偏高， 近期补库需求偏弱，导致负极材料场内交投氛围较为寡淡， 订单量下行。 预计下周负极材料市场价格持续低位。
隔膜价格： 根据百川盈孚数据， 12 月 22 日， 国内湿法隔膜主流产品价格在 1.3-2.3 元/平方米， 较上周价格不变； 国内干法隔膜主流产品价格在 0.8-1.1 元/平方米， 较上周价格持稳。 本周隔膜产量继续下跌，大部分隔膜企业按需生产， 库存量整体较上周相比有所增加， 当前为隔膜需求淡季， 场内单量不多。预计下周隔膜市场价格仍将维稳。
电解液价格： 根据百川盈孚数据， 12 月 22 日， 磷酸铁锂电解液市场均价为 2.1 万元/吨， 较上周同期价格持下降 4.5%； 三元/常规动力电解液市场均价为 2.8 万元/吨， 较上周同期价格下降 6.7%。 本周行业整体开工情况持续弱势， 仅头部企业生产情况尚可， 个别维持减停产状态， 叠加原料端价格处于历史低位， 缺乏利好支撑， 预计下周电解液市场价格暂稳。
投资建议
上周产业链下游需求稳中有涨， 上游供应充足， 产业链持续博弈， 我们认为随着下游新能源车需求恢复， 带动锂电产业链需求上行。 重点关注： 宁德时代， 恩捷股份， 中国天楹， 天奈科技， 双星新材，传艺科技， 南都电源。
风险提示
原材料价格波动风险； 国内外政策风险； 下游需求不及预期风险。