新能源11月月报：11月产批零表现符合预期，新能源渗透率达38%

（以下内容从东吴证券《新能源11月月报：11月产批零表现符合预期，新能源渗透率达38%》研报附件原文摘录）
投资要点
行业景气度跟踪：11月行业表现符合我们预期。乘联会口径：11月狭义乘用车产量实现264.5万辆（同比+25.1%，环比+7.9%），批发销量实现254.9万辆（同比+25.3%，环比+4.3%）。交强险口径：11月行业交强险口径销量为191.7万辆，同环比分别+22.4%/+3.0%。中汽协口径：11月乘用车总产销分别实现270.5/260.4万辆，同比分别+25.6%/+25.3%，环比分别+7.6%/+4.7%。11月整体产批零表现略好于我们预期。出口方面：11月中汽协口径乘用车出口40.7万辆，同环比分别为+47.5%/-3.3%。展望2023年12月：我们预计12月行业产量为252万辆，同环比分别+20.2%/-4.8%；批发为258.9万辆，同环比分别+16.5%/+1.6%。交强险零售预计233.9万辆，同环比分别-5.0%/+22.0%。新能源批发预计95.9万辆，同环比分别+27.9%/-0.3%。
新能源跟踪：11月新能源汽车批发渗透率37.7%，环比+1.38pct。乘联会口径，11月新能源汽车产量98.9万辆（同比+37.3%，环比+7.2%），批发销量实现96.2万辆（同比+31.4%，环比+8.2%）。交强险口径，11月新能源零售77.6万辆（同比+44.8%，环比+8.8%）。分地区来看，11月非限购地区新能源销量占比下降，占比为80.35%，环比-2.90pct。分价格带来看，11月0-5万元、5-10万元、10-15万元、15-20万元以及40万以上价格带占比下滑，环比分别-0.91/-0.31/-3.63/-0.01/-0.03pct。分价格带来看新能源车渗透率，11月25-30万元价格带明显上升，渗透率绝对值为55.50%，环比+15.78pct，主要原因为特斯拉ModelYEV11月国内销量环比+189%。
自主崛起跟踪：整体自主批发市占率环比下降。分车辆类型：11月乘用车整体/轿车/SUV市场自主品牌市占率分别为60.11%/52.6%/65.9%，分别环比-0.4pct/+1.2pct/-1.8pct；分技术路线：11月BEV/PHEV市场自主品牌市占率为75.42%/92.52%，分别环比-7.65pct/+0.26pct。
投资建议：标的选股思路：1）自上而下维度：按照5条细分主线筛选出核心标的池；2）自下而上维度：第一，Q4业绩出现拐点向上或Q4业绩继续向好；第二，贴合细分主线具备催化剂驱动（尤其是AI智能化）。优选组合【小鹏汽车+理想汽车+德赛西威+保隆科技+新泉股份+星宇股份+潍柴动力】。
风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。