3D打印行业事件跟踪：回收废金属再制造，粉末端降本的新思路

（以下内容从华福证券《3D打印行业事件跟踪：回收废金属再制造，粉末端降本的新思路》研报附件原文摘录）
投资要点：
美国国防部资助将金属废料转化为增材制造原料企业6K Additive。2023年12月，美国国防部(DoD)已向总部位于宾夕法尼亚州的增材制造(AM)金属粉末制造商6K Additive资助2340万美元，扩大将金属废料升级改造为增材制造原料的能力，资金通过《国防生产法投资》计划授予。
回收废金属再制造的3D打印粉末具有低成本的特点。6K Additive是一家采用可持续来源生产增材制造粉末的全球生产商，利用UniMelt微波等离子体工艺进行大规模生产，将废金属转化为金属增材制造原料，极大降低金属3D打印粉末的成本。国内思锐增材采用粗粉废料制成的3D打印TC4粉末可低至300元/kg，该公司已获得1300万政府项目和500万天使基金投资。全球3D打印设备龙头SLM Solutions与Iperion X公司签订了一份不具约束力的谅解备忘录，后者将向前者供应回收再制造的钛合金粉末。谅解备忘录的签订，意味着SLM Solutions将为全球客户提供第一批由100%回收再制造的钛金属材料。国际增材制造粉末市场预计到2023年将超过10亿美元，其中钛约占该市场的三分之一，钛材的回收利用或成一个选项。
再生粉末已在航空航天、美国军方、汽车、医疗等领域获得广泛关注和应用。1）船舶：2023年2月，美国海军授权采用Iperion X的回收再制造钛合金粉末为舰船3D打印制造泵组件。2）汽车：2023年6月，IperionX与福特高性能部门达成合作，双方共同探索使用100%回收钛金属生产钛部件。3）医疗：澳大利亚Surgical Metal Recycling公司使用Iperion X生产的钛粉末打印的植入物。
工艺天花板难以突破，增材制造向循环经济发展为另一方向。在《3D打印行业研究系列报告（三）：“为什么”转向“如何”之成本端的思考》一文中得到在钛合金规模化打印时粉末成本占比为30%，从工艺端降本难度较大。根据前文思锐增材粉末成本较传统方式成本下降50%，总生产成本将下降15%。Iperion X突破性的氢烧结和相变(HSPT)技术可优化钛的微观结构，以实现与轧制钛合金相当的强度和疲劳性能。另外，除了回收废金属以外，机加工余料、多次循环的粉末、支撑结构、次品等循环利用也将是新的方式。
投资建议：建议关注铂力特（全产业链布局，国内金属3D打印龙头企业）、华曙高科（3D打印领军企业，技术创新驱动公司发展）和有研粉材料（国内3D打印粉末供应商）。
风险提示：降本不及预期、技术迭代风险、需求不及预期。