食品饮料行业：11月通胀稳定，食品消费信心仍需提振

（以下内容从东兴证券《食品饮料行业：11月通胀稳定，食品消费信心仍需提振》研报附件原文摘录）
国家统计局发布的数据显示，11月份CPI同比下降0.5%，其中食品价格同比下降4.2%，降幅略扩0.2个百分点。PPI同比下降3.0%，其中生活资料项下食品价格同比下降1.7%。显示食品消费需求整体还在恢复中，消费信心仍需要提振。
11月份，食品价格同比下降4.2%，降幅略扩0.2个百分点，其中鸡蛋和猪肉价格同比进一步下跌是主要原因。食品中，猪肉价格同比下降31.8%，降幅扩大1.7个百分点；鸡蛋、食用油、牛羊肉和水产品价格同比降幅在1.1%至6.5%之间，降幅均有扩大；不过鲜菜价格由上月下降3.8%转为上涨0.6%，但难以扭转CPI整体颓势。受中下游工业需求回落影响，11月PPI中生活资料价格同比继续下跌，其中食品价格同比下降1.7%。
自上而下的分析，当前食品饮料价格主要受两个因素制约：1、需求仍需要进一步的恢复，特别是在消费意愿上，需要有进一步的提振。2、由于下游需求不足，导致食品工业产业产能有短期过剩压力。
与我们在年度策略中的观点一致，短期需求端的复苏是食品饮料企业盈利重要的影响因素，供需在价格端的表现会随着经济的复苏逐渐回升，企业利润端也会进一步改善。与年度策略一致，继续推荐顺周期行业，建议关注贵州茅台、千味央厨、安井食品等标的。
市场回顾：
本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：乳品1.43%，肉制品0.73%，其他食品0.65%，啤酒-1.87%，其他酒类-2.04%，调味发酵品-2.24%，黄酒（长江）-2.47%，白酒-3.6%，软饮料-3.90%。
本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：*ST西发2.70%、威龙股份1.14%、青岛啤酒股份0.39%、古井贡B0.24%，惠泉啤酒0.00%；表现后五位的公司为：重庆啤酒-5.44%、舍得酒业-5.60%、皇台酒业-5.63%、泸州老窖-5.94%、迎驾贡酒-6.82%。
港股市场回顾：
本周港股必需性消费指数-3.57%，其中关键公司涨跌幅为：农夫山泉1.58%、中国旺旺-2.79%、华润啤酒-3.17%、康师傅控股-4.36%、周黑鸭-5.26%、百威亚太-5.27%、中国飞鹤-5.79%、颐海国际-8.96%。
风险提示：宏观经济复苏程度不及预期，消费恢复不及预期，中美关系变化对经济带来影响、上游成本上涨过快导致企业盈利变化等。