每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃：
总量： 以改革促发展，兼顾新旧动能——宏观策略联合点评 12 月政治局会议。政策层对于 2023 年经济增长给于正面评价，经济结构优化、现代产业体系重要进展，科技新突破，改革向纵深发展。 “以进求稳 ”新提法是以短期内加快“进 ”来实现中长期的“稳 ”。短期内要加快结构性改革和经济转型，以此来实现中长期内稳定和可持续的经济增长 。我们认为在二十届三中全会上会出台全方位深化结构性改革来推动高质量增长 。 本次政治局会议的其他变化：一是仍然高度重视持续有效防范化解重点领域风险，但未具体提及房地产、地方债和高风险中小金融机构等问题 。二是本次会议强调深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，加快建设美丽中国，绿色金融需发挥更重要作用。三是本次会议增加了推动城乡融合、区域协调发展。四是本次会议未提及数字经济、企业层面（ 国企、民企）的优化措施，但不代表二者不重要，前期的相关政策将持续推进。投资机会： 12 月份的中央政治局会议利好诸多主题或行业。主要涵盖：国产替代科技创新主题、央国企改革主题、大消费领域、金融地产板块、农林牧渔、绿色低碳、医疗养老等行业或主题 。
有色： 2024 年度策略：拐点终至，周期归来。国内经济复苏加快与美联储降息决定了 2024 年有色金属行业边际上行。在行业复苏初期各子板块将受周期位置与轮动顺序影响呈现结构性行情 。建议关注最受益于美联储流动性宽松的黄金板块，推荐山东黄金、中金黄金、银泰黄金；关注可维持高利润、 低估值的电解铝板块，推荐神火股份、天山铝业；关注稀土价格筑底，且人形机器人产业化加速可使估值迅速扩张的磁材板块，推荐金力永磁。
建筑： 2024 年度策略：基建为矛，房建为盾。截至 12 月 7 日，建筑指数 PE/PB分别为 8.32 倍/0.74 倍，在过去 10 年的历史分位分别为 2.64%/0%，建筑估值位于历史底部区域，“中特估 ”或助力建筑价值发现。建筑行业集中度提升，“一带一路 ”倡议打开成长空间。专项债和国债助力基建稳增长，“三大工程 ”改善房建预期。基建和洁净室推荐中国铁建、中国中铁、中国交建、中国电建、中国化学、中国中冶、隧道股份、浦东建设、浙江交科、设计总院、柏诚股份等。房建推荐中国建筑、上海建工、安徽建工、华建集团等 。国际工程和钢结构等关注中材国际、北方国际、中工国际、中钢国际、鸿路钢构等。
机械： 2024 年度策略：智造升级、复苏在途、创新为先 。基于以上逻辑，我们建议 2024 年机械设备板块重点关注 AI 驱动下人形机器人、顺周期通用设备领域结构性机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇 。结合行业景气度、业绩确定性及估值，重点推荐博实股份、恒立液压、创世纪、绿的谐波、中国中车。
计算机： 2024 年度策略： AI 三要素共振· AIGC 云到端加速推进。我们认为，2024 年计算机行业有望迎来“戴维斯双击”，分子端： AI“三要素 ”（算力、数据、算法）共振，积极财政政策预期带来下游需求预期改善，以及数据要素入表，驱动行业整体业绩有望触底反弹；分母端：美联储 2024 年降息预期下，若明年国内货币政策预期宽松将利好科技成长，流动性改善，有助于估值进一步拔升。 AI 将开启第六轮康波， 2024 年建议把握六大主线：算力侧、数据侧、算法侧、终端侧、生态侧及场景侧。