2023年12月中央政治局会议解读：长短期目标更加融合，政策偏积极

（以下内容从山西证券《2023年12月中央政治局会议解读：长短期目标更加融合，政策偏积极》研报附件原文摘录）
核心观点：
2023年12月中央政治局会议分析研究2024年经济工作。会议总体上认为2023年我国经济回升向好，在高质量发展各个方面取得进步。2024年将继续着力推动高质量发展，巩固和增强经济回升向好态势，同时要继续“防范化解风险”“改善社会预期”。政策布局偏积极，强调稳中求进，以进促稳，先立后破，强调政策取向的一致性。具体来看：
第一，会议充分肯定了2023年经济的发展成果。会议认为，2023年我国着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，经济回升向好，高质量发展扎实推进，现代化产业体系建设取得重要进展，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，安全发展基础巩固夯实，民生保障有力有效，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。
第二，高质量发展目标和短期经济目标更加融合，通稿三处提及“科技”，并提出“三个统筹”。会议提出统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全。另外，通稿三处提及“科技”，值得关注。一是在2023年经济成果的总结中提到“科技创新实现新的突破。”二是在经济高质量发展目标部分提出“推动高水平科技自立自强。”三是提出“要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。”就明年经济目标而言，会议提出“切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。”
第三，政策布局仍偏积极，强调协同性和一致性。2024年政策总基调是“稳中求进，以进促稳、先立后破”，并强调“增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导。”我们认为政策整体偏积极，同时一些具有紧缩性、限制性的政策或将谨慎出台。财政政策方面提出“适度加力，提质增效”。货币政策方面提出“灵活适度，精准有效”。在当前经济动能仍不足的情况下，货币政策稳健基调不变，但商业银行净息差、中美利差、资金“空转”等或对货币政策的空间和节奏有一些影响。
第四，总需求方面，强调“要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。”2023年4月及7月政治局会议分别强调“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在”、“要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用”。今年四季度以来经济和消费相关指标有所滑落。此次会议提出“消费和投资相互促进”，与政策层面的积极表态相呼应。
风险提示：外部环境剧烈变化；国内政策力度不及预期。