2023年12月资产配置报告：估值环境进入顺风期，关注稳增长信号

（以下内容从华宝证券《2023年12月资产配置报告：估值环境进入顺风期，关注稳增长信号》研报附件原文摘录）
美债收益率下行拐点已现，地缘风险缓和，全球资产估值端进入顺风环境
国内经济复苏有所放缓，内生修复动能不强，需关注年末稳增长政策信号
沪指2950点附近可相对乐观，结构性机会为主：
国内经济基本面：经济复苏有所放缓，总需求偏弱仍是制约因素，仍需政策发力见效；
资金面：内资信心不强，外资仍有流出压力，核心在于能否形成“持续性增量资金入市-赚钱效应提升”的良性循环；
政策面：市场进入对明年政策观察期，关注重要会议是否有超预期的稳增长政策信号提振市场信心；
外部环境：美债收益率回落，地缘风险缓和，外部估值缓解进入顺风期。
政策托底意愿较强，沪指2950点附近可相对乐观，月度波动区间预计2900-3100点，“杠铃型”配置结构性机会为主。
A股潜在向上突破驱动力来源：经济的持续稳定修复并带动居民收入预期实质性改善，能有效促进增量资金持续入市的举措。
三大拐点已现其二：
1）美债收益率拐点已现；2）地缘风险缓和拐点隐现；3）国内经济持续稳定修复，并传导到居民收入预期实质性改善的拐点仍需观察。
寻找进入顺风期的资产，多元化配置：
美债收益率转向下行趋势，从估值端对大类资产普遍利好。美债、黄金、数字货币等，估值端利好，无盈利因素压制，下一阶段处于顺风期，可逐渐加大关注和配置力度。股市方面，估值端利好，但不同市场盈利因素不同将出现分化。重视多元化配置（多资产、多策略、全球化）。