人工智能专题研究：LPO光模块

（以下内容从西南证券《人工智能专题研究：LPO光模块》研报附件原文摘录）
算力成为AI时代主引擎， 高速光模块持续放量。 站在全球视角， 全球算力保持高速稳定增长态势， 2021年全球计算设备算力总规模达到615EFlops， 增速达到44%。 据华为GIV预测， 2030年人类有望迎来YB数据时代， 全球算力规模达到56ZFLOPS。 站在中国视角， 2021年我国算力总规模达到202EFlops ， 保持50%以上的高位增长。 AI大模型的搭建离不开底层基础设施的建设， 光模块作为高性能计算网络核心部件需求率先爆发， 光连接朝着高速率、 大密度方向发展。 随着芯片速率翻倍， 英伟达的B100和H200等产品将逐步标配1.6T光模块， 光模块产业将加速更新迭代。
LPO具备低功耗、 低成本优势， 或将成为未来主流路线。 去掉DSP后， 光模块功耗大幅度下降。 相比于可插拔光模块， LPO的功耗下降约50%， 与CPO的功耗接近。 Arista针对不同光学方案的功耗对比， 采用Linear-drive方案后， 不同方案(硅光、 VCSEL、 TFLN薄膜铌酸锂)的功耗均下降50%左右。 DSP的BOM成本约占20-40%， 去除DSP后， 虽然Driver和TIA集成了EQ成本略有增加， 但整体成本下降。 以800G光模块为例， 使用LPO系统可以使总成本下降大约8%， 约50~60美元。
国内外厂家纷纷布局， LPO或于明年上量。 目前新易盛、 剑桥科技、 中际旭创等光模块公司已发布LPO相关产品。 从产业链协同角度，高线性度的TIA、 Driver 芯片作为 LPO 技术的核心零部件， Macom、 Semtech等厂家为目前主要供应商， 同时博通也在推进相关产品研发。
相关标的： 新易盛、 中际旭创、 剑桥科技等。
风险提示： AI应用发展不及预期；上游芯片供应紧缺风险；市场竞争加剧等风险。