(以下内容从信达证券《资金跟踪专题:流动性跟踪&2024年展》研报附件原文摘录)
年初以来,2023年资金格局相较去年好转。1)据我们的不完全统计,年初至2023年11月15日,A股实现资金净流入8695亿元,较2022年的净流出明显转好。A股资金净流入额与自由流通市值的比例为2.4%。2)年初以来资金格局的回暖主要受益于股权融资规模的收缩、ETF基金份额的大幅扩张。
今年10月的资金格局环比继续改善。1)今年10月,A股月度资金净流入占自由流通市值的比例为-0.21%,相较9月的-0.34%继续环比改善。2)相较历史同期,今年10月的资金净流入占流通市值的比例好于2018年和2022年,差于2019年-2021年。3)从分项上来看,今年10月资金净流入的改善主要源于股权融资项的收敛,与9月的特征较为类似。
10月新增开户数环比续降,为过去七年来最低水平。今年10月上证所新增开户数为117.33万户,较9月环比下降16.51万户。对比历史同期来看,今年10月的新增开户数为2016年以来最低水平。
融资余额环比持续微增,占流通市值之比创年内新高。9/4-10/23,全A流通市值震荡下降,但同期融资余额则快速回升,进而带动融资余额占流通市值的比例走高,并创出年内新高。10/23至今,全A流通市值低位反弹,融资余额同步上涨,融资余额占流通市值的比例高位震荡。
私募基金规模环比持平,仓位不断接近历史低位。管理规模方面,截至今年9月,私募基金管理规模为58909.86亿元,相较上月环比增加38.97亿元,较去年底增加3287.01亿元。私募基金股票仓位10月读数为57.83%,环比下降0.89pct,较去年底下降5.55pct。当前的私募基金仓位相较55%的历史低点已差距不大。
产业资本净减持与股权融资规模延续较低水平。10月产业资本净减持86.23亿元,相较上半年370亿元/月的减持规模明显收缩;10月股权融资规模403.94亿元,相较上半年1100亿元/月的融资规模明显收缩。
我们预计2024年股市资金有望延续实现净流入。
我们预计2024年股市资金净流入有望达到9280亿元,占自由流通市值的比例为2.3%,接近2019年全年的水平。从各分项的情况来看,个人投资者入市情况稍弱;机构投资者方面,预计2024年被动型公募基金份额持续增长、私募基金仓位有望见底回升、外资流出幅度放缓、保险机构继续增仓;上市公司方面,得益于监管政策的鼓励,上市公司回购金额、分红金额相较2023年有望回升,上市公司减持规模收缩。
风险因素:部分数据公布存在时滞;部分项目的估计与实际情况有偏差。