原油周报：OPEC+产量政策会议推迟

（以下内容从东吴证券《原油周报：OPEC+产量政策会议推迟》研报附件原文摘录）
投资要点
【油价回顾】对OPEC+进一步减产的担忧导致欧美原油期货继上周五（11月17日）大涨4%后，于本周一（11月20日）继续上涨2%，然而OPEC+产量政策会议的推迟引发市场对减产力度的质疑，且美国感恩节假期石油期货交易清淡，欧美原油期货小幅下跌并趋稳。周四(11月23日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油休市无结算价，电子盘交易区间每桶75.30-76.81美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年1月期货结算价每桶81.42美元，比前一交易日下跌0.54美元，跌幅0.66%，交易区间80.19-81.63美元。
【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端：增长。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。
【原油价格板块】截止至2023年11月24日当周，布伦特原油期货结算价为80.58美元/桶，较上周下降0.03美元/桶（环比-0.04%）；WTI原油期货结算价为75.54美元/桶，较上周下降0.35美元/桶（环比-0.46%）；俄罗斯Urals原油现货价为67.84美元/桶，较上周下降0.64美元/桶（环比-0.93%）；俄罗斯ESPO原油现货价为77.88美元/桶，较上周上升3.20美元/桶（环比+4.28%）。
【美国原油板块】1）供给端。截止至2023年11月17日当周，美国原油产量为1320万桶/天，与之前一周持平。截止至2023年11月24日当周，美国活跃钻机数量为500台，于上周持平。截止至2023年11月17日当周，美国压裂车队数量为276部，较上周增加6部。2）需求端。截止至2023年11月17日当周，美国炼厂原油加工量为1550.4万桶/天，较之前一周增加10.5万桶/天，美国炼厂原油开工率为87%,较之前一周上升0.9pct。3）原油库存。截止至2023年11月17日当周，美国原油总库存为7.99亿桶，较之前一周增加870.0万桶（环比+1.10%）；商业原油库存为4.48亿桶，较之前一周增加870.0万桶（环比+1.98%）；战略原油库存为3.51亿桶，与之前一周持平；库欣地区原油库存为2586.8万桶，较之前一周增加85.8万桶（环比+3.43%）。4）成品油库存。截止至2023年11月17日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21642.0、1573.3、10556.1、3724.8万桶，较之前一周分别+75.0（环比+0.35%）、+40.9（环比+2.67%）、-101.8（环比-0.96%）、+52.8（环比+1.44%）万桶。
【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。
【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。