电力设备行业跟踪周报：欧洲电网升级需求可观，光伏锂电年末需求偏弱

（以下内容从东吴证券《电力设备行业跟踪周报：欧洲电网升级需求可观，光伏锂电年末需求偏弱》研报附件原文摘录）
投资要点
电气设备 7042 下跌 3.45%，表现弱于大盘。 发电及电网跌 0.72%，核电跌 1.03%，风电跌 2.8%，新能源汽车跌 2.99%，发电设备跌 3.14%，电气设备跌 3.45%，锂电池跌 3.46%，光伏跌 4.25%。涨幅前五为力帆股份、平高电气、川仪股份、弘讯科技、向日葵；跌幅前五为三超新材、岱勒新材、中际旭创、太阳电缆、华仪电气。
行业层面： 储能： 北京：发布支持新型储能发展措施；西北：新型储能一次调频补偿 20 元/kWh；甘肃：首个风光电储能电池生产项目在金昌建成投产；美国：土地管理局在加州调试两个太阳能+储能项目。 电动车： 宁德时代将在欧洲市场向 Stellantis 集团供应磷酸铁锂电池；特斯拉新款 Model3 开启全球交付；福特缩减在密歇根州投资 35 亿美元的电池工厂的计划，产能缩减 43%至 20gwh；蔚来汽车与长安汽车开展换电模式合作；比亚迪王朝网旗下秦、汉、唐、宋等多款车型的现金优惠幅度扩大到了 3000 元到 1 万元；东风智能新能源品牌 eπ品牌发布，三年内推 10 款新车；广汽埃安取得固态电池技术新突破，将于 2026 年率先在昊铂量产搭载；长江有色市场钴 24.00 万/吨，本周-4.6%；上海金属网镍 13.05 万/吨，本周-4.5%；长江有色市场锰 1.37 万/吨，本周+1.2%； SMM工业级碳酸锂 12.8 万/吨，本周-8.1%； SMM 电池级碳酸锂 13.8 万/吨，本周-6.1%； SMM 金属锂109.5 万/吨，本周-1.8%； LC2401 碳酸锂 12.54 万/吨，本周-9.7%； LC2407 碳酸锂 11.54 万/吨，本周-9.2%；国产氢氧化锂 13.19 万/吨，本周-5.4%； SMM 六氟磷酸锂 8.40 万/吨，本周-2.3%；工业级DMC 碳酸二甲酷 0.40 万/吨，本周-2.4%；百川磷酸铁 1.19 万/吨，本周-0.8%； SMM 四氧化三钴14.20 万/吨，本周-8.7%； SMM 氯化钴 4.30 万/吨，本周-6.0%；硫酸镍 2.98 万/吨，本周-3.3%；SMM 钴酸锂 21.55 万/吨，本周-2.9%；正极三元 111 型 15.10 万/吨，本周-2.6%； SMM 磷酸铁锂-动力 5.40 万/吨，本周-4.4%；百川石油焦 0.20 万/吨，本周-1.6%；隔膜 SMM 国产 5um 湿法 2.15 元/平，本周-15.7%；电池 SMM 方形-铁锂 0.48 元/wh，本周-2.0%。 新能源： 能源局： 1-10 月新增光伏装机 142.56GW； N 型料成交价平均 6.88 万元/吨，跌幅 3.23%；天合光能未来 5 年向丸红澳大利亚公司供应 1.5GW 210 N 型组件；爱旭 ABC 产品位列单面组件发电量榜首；协鑫光电 1X2 米钙钛矿单结组件效率达到 18.04%、协鑫集成拟募 34 亿元投入 10GW 电池项目；根据 Solarzoom，本周单晶硅料 62 元/kg，环减 2.36%；硅片 182/210mm 2.30/3.40 元/片，环比-4.17%/0%； PERC182/210 电池 0.45/0.60 元/W，环比-2.17/7.14%；单面 PERC182/双面 TOPCon182 组件 1.03/1.09 元/W，环减1.90/0.91%；玻璃 3.2mm/2.0mm 26.5/18.5 元/平，环降 1.85/2.63%。本周招标暂无；本周陆风开/中标 2.47GW，陆上 2.47GW，海上暂无； 2023 年 1-10 月光伏累计装机 142.6GW、风电 1-10 月累计装机 37.3GW。 电网： 2023 年 1-10 月电网累计投资 3731 亿元，同比+6%。
公司层面： 璞泰来： 1）收购并增资控股江苏箔华电子科技有限公司 80%股权； 2）拟使用不超过10 亿元暂时闲置募集资金和不超过 35 亿元暂时闲置自有资金，用于年产 10 万吨负极材料一体化项目、年产 9.6 亿平方米基膜涂覆一体化建设项目和补流等； 比亚迪： 持股 5%以上股东吕向阳先生质押公司股份 195 万股，占总股本 0.07%； 晶澳科技： 首次回购 136 万股，占总股本 0.04%，回购价 21.93~22.16 元/股，共支付 2999 万元； 爱旭股份： 控股股东陈刚质押股份 5824 万股，占公司总股本 3.19%；解除陈刚质押股份 5218 万股，占公司总股本 2.85%； 嘉元科技： 副总裁钟丹先生因工作调整原因辞职； 鼎胜新材： 控股股东杭州鼎胜实业解除 3141 万股股份质押，占总股本 3.55%；中控技术： 拟使用不超过 35 亿元的暂时闲置自有资金、不超过 1 亿元 IPO 募集资金和不超过 3 亿美元的首次公开发行全球存托凭证募集资金购买理财产品； 禾迈股份： 公司副总经理邵本强先生由于工作变动原因辞职； 大全能源： 原核心技术人员赵云松先生因个人原因离职，公司任命马晓亮为新核心技术人员。 信德新材： 首次回购 20100 股，占总股本 0.02%，回购价格 47.89~48.43 元/股，共支付 97 万元。
投资策略:储能： 23 年 10 月美国电化学储能装机 181MW，同环比-73%/-69%， 备案量达 31.8GW，环减 1%， 因并网审核慢，部分项目延期至 24 年，预计 24 年可实现高速增长； 国内储能今年 1-10月招标超 55Gwh，预计近 2 倍增长至近 40Gwh，工商业储能市场爆发预计装机超 4Gwh，同比增长300%+， 但 9 月开始储能电池去库存明显， Q4 需求增长不明显；欧洲户储去库是今年主旋律， 预计明年一季度开始趋于正常； 全球储能三年的 CAGR 为 40%左右， 继续看好储能逆变器/PCS 和储能电池龙头。 电动车： 广州车展新车订单强劲，可支持国内 24 年保持 20%以上增长，产品结构看20-30 万依然是竞争最为激烈的价格带，降本仍为主旋律，智能化提供差异，此外混动车型增多，纯电需依靠快充提高竞争力。全球看 23 年销量 1320 万辆，增 30%， 24 年有望维持 20%增长，叠加储能 40%增长，预计锂电需求增长 25-30%。中美就气候、新能源、电动车等进行频繁磋商，后续实质性进展可期，有望助力估值修复。排产端， 11 月行业排产环比持平微增， 12 月预计开始减产， 24 年 3-4 月排产将恢复，且产业链各环节价格已进入底部区间，部分公司 Q3 盈利仍超预期，随 24Q2 需求恢复， 大部分环节盈利将企稳。目前各环节龙头地位稳固且 25 年估值仅约 10x，板块关注度有所回升， 首推电池、结构件、一体化电解液&负极龙头， 并推荐新技术龙头。 光伏： 本周单晶致密料成交均价为 6.22 万元/吨， 硅片和电池价格亦继续下降， 组件价格下探到 1-1.05 元/W 区间临近底部。新技术上， Topcon 今年渗透率近 25%，明年有望近 70%， BC 和 HJT 电池也有些积极的进展， 今年全球光伏装机 380GW+，同增 50%以上， 明年预计 20%+， 看好逆变器、电池新技术和一体化组件龙头。 工控&机器人： Q1 工控公司订单均微增， 5-10 月订单同比开始明显增长， 国产替代持续加速，工控拐点临近，同时龙头公司纷纷布局机器人， AI 时代潜力大，看好工控龙头和人形机器人龙头。 风电：陆风 23 年需求较好，海风 23 年平稳增长，年初以来整体低于预期， 但是 8 月以来项目明显启动，对于 24 年预期向好，重点看好海风零部件龙头。 电网： 投资整体稳健， 新能源和海外需求向好，重点推荐一次设备龙头，推荐出海、特高压等方向。
重点推荐标的： 宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势） 、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、 三花智控（ 热管理全球龙头、机器人总成空间大）、 亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健） 、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头 Alpha 明显、动力总成国内外全面突破）、 许继电气（电力设备低估值龙头、柔直弹性可期）、 天顺风能（ 海工装备开始放量、风电运营稳步释放） 、 比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、 平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、 曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、 科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、 鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大） 、 思源电气（一次高压设备综合龙头、订单和盈利超预期）、 阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、 璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台） 、 固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）、 锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、 天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、 禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、 泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、 东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动） 、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、 恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、 华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、 星源材质（隔膜龙二、量利双升）、晶科能源（一体化组件龙头、 topcon 明显领先）、 天合光能（210 组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、 晶澳科技（一体化组件龙头、 2023 年利润弹性可期） 、 宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流高增长）、 大金重工（塔筒出海龙头）、 尚太科技（负极一体化龙头、成本优势显著）、 容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、 当升科技（三元正极龙头、海外占比高迎利好） 、中伟股份（三元前聚体龙头、冶炼端布局见成效） 、 德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、 钧达股份（Topcon 电池龙头、扩产上量）、 新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、 隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、 通威股份（硅料和 PERC 电池龙头、大举布局组件）、 德方纳米（铁锂需求向好、锰铁锂技术领先）、 福斯特（EVA 和 POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、 爱旭股份（PERC 电池龙头、 ABC 电池组件上量在即）、 派能科技（户储电池龙头、出货量环比开始改善）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能） 、尚太科技、中伟股份、盛弘股份、湖南裕能、 国电南瑞、 安科瑞、聚和材料、科士达、 许继电气、福莱特、日月股份、禾川科技、 TCL 中环、金雷股份、天奈科技、中信博、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、新强联、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注： 东威科技、 儒竞科技、 元力股份、链升科技、 元琛科技、上能电气、亿晶光电、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、雷赛智能、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电等。
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