【宏观周报】地产调控政策效果不显著，消费和投资数据分化

（以下内容从浙商期货《【宏观周报】地产调控政策效果不显著，消费和投资数据分化》研报附件原文摘录）
国内经济：财政政策加码，财政赤字提高，10月消费和投资数据分化
7月24日，半年度政治局会议召开，就扩内需、地产政策调控、支持民营经济和活跃资本市场等多方面提供指导性方向。国家相关部委发布四项活跃证券市场政策，央行及金融监管总局发布存量房贷下调细则，四大一线城市推出下调存量房贷和首套房优惠政策，其它城市逐步跟进，稳增长政策组合拳开始发力。三季度GDP同比增长4.9%（前值6.3%），相比二季度有所回落，累计同比增5.2%，超全年5%增长目标。。10月25日中央财政宣布增发一万亿国债，同时将财政赤字率提升至3.8%，政府投资托底固定资产投资增速。10月社融存量同比增速为9.3%，比9月提高0.3个百分点，但整体结构不佳。政府债是最主要的支撑因素，10月净融资1.56万亿元，为历史第二高值，比去年同期多1.28万亿元，居民、企业融资借贷数据低迷。10月国家统计局数据显示，消费数据继续表现亮眼，10月社会消费品零售总额当月同比增速继续回升，10月7.6%，前值5.5%，环比增长0.07%是今年经济的主要拉动力量。投资增速继续回落，房地产投资继续下行，1-10月全国固定资产投资累计同比增长2.9%，前值3.1%，房地产开发投资为-9.3%（前值-9.1%）。工业生产增速好于市场预期，10月规模以上工业增加值当月同比增速4.6%
国内通胀：10月物价水平环比下跌，货币政策仍有宽松必要
10月，CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%。CPI回落主要受节后消费需求回落等因素影响。从同比看，CPI下降0.2%，主要是因为食品价格降幅扩大。从环比看，CPI下降0.1%。其中，食品价格由上月上涨0.3%转为下降0.8%，响CPI下降约0.14个百分点，是带动CPI环比由涨转降的主要原因。核心通胀数据亦有所回落。通胀数据显示国内经济增长仍面临需求不足压力，货币政策仍有宽松必要