农林牧渔行业：生猪需求转暖价格持续下跌，关注板块前瞻性机会

（以下内容从华福证券《农林牧渔行业：生猪需求转暖价格持续下跌，关注板块前瞻性机会》研报附件原文摘录）
生猪板块: 本周生猪价格环比下跌。 本周全国大部分地区气温下降， 猪肉消费出现回暖， 但需求端整体跟进不足， 对价格支撑有限， 导致本周生猪价格环比下跌。 判断往后三个季度猪价低位， 产业去化加速， 布局板块， 优选管理优秀出栏量高增的企业。 1） 由于全国大部分地区气温下降， 消费好转， 特别是西南地区腌腊活动增加， 带动市场情绪增强， 养殖端控量情绪升温， 再加上部分二育入场， 周内猪价持续上涨。 不过终端需求整体跟进不足， 其对价格支撑力度有限， 周内猪价涨幅未能抵消上周末跌幅， 本周生猪均价环比下跌。 根据能繁存栏量判断， 至 2024 年年中， 大量供给仍需消耗， 而且去年年底今年年初的产能去化缓慢， 供给量仍处高位， 生猪价格持续上涨动力不足。四季度为猪肉消费旺季， 腌腊和灌肠等猪肉需求将快速攀升， 将迎来猪肉消费旺季， 但产能过剩或导致生猪板块继续磨底。 2)资金维度:养殖规模户目前产业资金链紧张， 出货心态严重， 未来预期悲观。 前期二次育肥的生猪或在未来 1-2 个月持续出栏， 供给压力依然巨大。 3)综合判断:往后看猪价大概率仍低位盘旋， 资金链更加剧， 去化加速， 布局生猪板块。 优选管理优秀出栏量高增的企业， 建议关注成本领先的成长性标的巨星农牧和楼房养殖新秀京基智农。
白羽鸡板块： 本周白羽鸡价格环比上涨， 引种断档导致的供应缺口叠加父母代存栏下降或将推动价格反转， 静待拐点。 去年由航班熔断、 禽流感导致祖代鸡引种断档， 目前供给端产能收缩传导顺畅，供应缺口或在今年四季度逐步兑现。 目前白羽鸡父母代存栏已开始高位下落， 预计毛鸡供应或将随父母代种鸡存栏下滑逐渐减少， 带动后期白羽肉鸡价格反转。 近期北美再次出现禽流感， 或将影响祖代种鸡引进， 带动白羽鸡产能去化， 或将进一步推动白羽鸡价格反转。 建议持续关注白鸡价格拐点。 关注产业链一体化的圣农发展， 商品代鸡苗的民和股份， 父母代与商品代的益生股份。
动保板块： 1） 近期生猪价格持续低迷， 动保行业持续承压。 需求端未迎来利好支撑， 屠宰量持续低迷， 动保行业承压持续。 2） 非洲猪瘟疫苗研发持续推进。 非洲猪瘟亚单位疫苗已按照应急评价的首次专家评审意见完善了相关申报资料并再次提交审核， 目前处于主管部门评审阶段。 建议关注研发渠道优势持续优异的普莱柯、 科前生物。
种子板块： 持续关注玉米价格和转基因商业化落地政策。 11月为粮食作物种植淡季， 截止日前， 种子指数延续下行， 低位波动； 主要粮食作物种子供给充足， 价格维稳。 1） 粮食价格： 作为农资， 种子价格受到下游粮食价格波动的影响。 7月以来， 在黑海协议中断、 厄尔尼诺预测增等因素驱动下， 短期内全球粮食供应改善的前景不明朗， 印度仍未取消大米出口限制， 全球大米供应预期缩紧。 国内粮食作物储备充足， 粮食供应安全稳固， 主要作物价格窄幅震荡。 玉米供求关系宽松， 新玉米上市叠加有限的终端需求消化能力导致价格持续下行； 11月随着存储条件改善和玉米饲用需求回升， 或将迎玉米价格上行拐点。 2） 转基因进程： 持续跟进转基因商业化进程。 随着第四次品种审定会议结果， 转基因种植合法化和商业化时代正式开启， 持续关注具有扎实技术储备和制种优势的隆平高科、 大北农、 登海种业、 荃银高科等。 种业或再迎整合机遇。
宠物板块： 双十一开启， 宠物行业亮眼收官。 京东平台宠物预售成交额同比增长41%， 抖音平台开门红当日预售支付GMV较去年双11同期提升420%。 天猫国际10.31-11.3期间猫冻干粮同比增速超400%、 狗冻干粮同比增速超 700%、 猫风干/烘焙粮同比增长超100%、 狗风干/烘焙粮同比增长超150%、 猫全价处方粮同比增长超500%、 狗全价处方粮同比增长超200%， 健康养宠趋势凸显。 推荐海内外双循环的中宠股份， 建议关注： 自有品牌三大要素齐具的乖宝宠物， 境外业务环比改善、境内业务持续布局的佩蒂股份。
风险提示： 养殖行业疫病风险； 农产品市场行情波动风险； 自然灾害风险； 市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险