轻工制造行业周报：家居景气磨底关注左侧机会，生活纸发布涨价函

（以下内容从信达证券《轻工制造行业周报：家居景气磨底关注左侧机会，生活纸发布涨价函》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
【周观点】推荐欧派家居、志邦家居、索菲亚、晨光股份、裕同科技。
1）家居：10月家具社零和地产数据整体仍然偏弱，我们认为，今年家居需求的大宗消费属性明显强于地产后周期属性，购买力显著分化、渠道信心待修复。同时，我们也看到社零总额增速已现改善，持续看好国内消费环境逐步回暖趋势不变，家居作为典型的大宗可选消费品，需求改善节奏靠后，24年仍有修复空间。目前板块整体估值处于历史低位，已较为充分反映悲观预期，市场情绪低位建议关注估值修复机会。持续推荐阿尔法标的欧派家居、志邦家居、顾家家居，低估弹性标的索菲亚、金牌厨柜，以及优质赛道龙头慕思股份、喜临门、箭牌家居、瑞尔特。
2）造纸包装：进入11月，文化纸需求尚可，仍有部分出版类订单待交付，在浆价未明显回调的背景下，整体供需对纸价仍有支撑。11月晨鸣再发涨价函，即日起上调文化纸系列产品价格200元/吨，我们预计Q4浆系纸企盈利温和修复趋势延续。包装纸受下游需求转弱及供应压力增大影响，近期纸价有所回落。持续推荐太阳纸业、华旺科技，建议关注博汇纸业、山鹰国际。包装板块，持续推荐大包装龙头裕同科技，我们认为随着下游需求企稳，公司基本面有望底部回升，近年资本开支减少&智能化推进有望对利润率形成一定支撑。
3）必选：持续看好优质必选龙头强发展韧性，持续推荐文创龙头晨光股份，精品文创战略深化、新业务推进打造第二成长曲线，看好公司Q4经营表现。生活用纸个护板块，近日恒安、维达、中顺洁柔、金红叶四大生活用纸龙头相继发布涨价函，建议关注需求稳健、产品渠道结构优化的百亚股份、中顺洁柔。
4）出口链：近期出口需求仍有波动，据海关数据，10月轻工8类重点商品出口额美元计价同比-11.9%，降幅较9月扩大4.7pct，建议关注细分品类海外需求复苏情况。公司关注永艺股份、家联科技、嘉益股份、哈尔斯、恒林股份，以及家居跨境电商龙头吉宏股份、致欧科技。
【周数据】轻工制造板块（2023.11.13-2023.11.17）表现跑赢市场。截止2023年11月17日过去一周，轻工制造行业指数上涨0.64%，沪深300指数下降0.51%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，文娱用品行业指数+5.28%，包装印刷行业指数+1.41%，家居用品行业指数-0.46%，造纸行业指数-0.59%。
家居：10月家具社零增速小幅回升，地产景气持续偏弱。地产方面，住宅竣工面积10月当月同比+14.0%，相比9月增速-10.0pct；全国商品住宅销售面积10月当月同比-21%，相比9月基本稳定；住宅新开工面积10月同比-20.2%，相比9月增速-4.2pct。家具销售方面，10月限额以上企业家具类零售额同比+1.7%，相比9月增速+1.2pct，但仍明显弱于10月社零总额同比+7.6%的增速水平；建材家居卖场销售额受22年低基数影响10月单月同比+79.89%，相比9月增速+33.27pct。出口方面，10月家具及其零件出口金额（人民币计）同比-5.71%，较9月增速-6.7pct。成本方面，化工原料TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-0.5%、+0.2、-1.1%；五金原料铜价环比+0.3%；海运费方面CCFI:综合指数环比+3.4%，CCFI:美西航线指数环比+2.5%。
造纸：主要纸种价格持平，期货浆价环比下降，纸浆进口量环比下降。纸价，双胶纸价格，晨鸣纸业6720元/吨(上涨120元/吨)，太阳纸业6300元/吨(持平)；白卡纸价格，晨鸣纸业5000元/吨(持平)，博汇纸业5110元/吨(持平)；铜版纸价格，晨鸣纸业6420元/吨(涨120元/吨)，太阳纸业6600元/吨(持平)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3390元/吨(持平)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3440元/吨（持平）。成本，天津玖龙废黄板纸收购价格为1450元/吨（下降30元/吨）；纸浆期货价格为6015元/吨（下降48元/吨）；巴西金鱼阔叶浆价格为640美元/吨（持平），智利银星针叶浆价格为780美元/吨（持平）。库存，截止2023年11月17日过去一周，白卡纸工厂周库存为47.4万吨，环比下降3.4万吨；双胶纸库存25.8万吨，环比下降1.1万吨。进出口，10月纸浆进口数量305万吨，同比增长34.5%，环比-6.3%。
风险因素：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。