快评号外：经济数据2023年10月点评-修复动能边际转弱

（以下内容从招商银行《快评号外：经济数据2023年10月点评-修复动能边际转弱》研报附件原文摘录）
10月规模以上工业增加值当月同比4.6%，两年复合4.8%；社会消费品零售总额当月同比7.6%，两年复合3.5%；城镇固定资产投资额累计同比2.9%，两年复合4.3%。其中，房地产投资累计同比-9.3%，两年复合-12.4%；全口径基建投资累计同比8.3%，两年复合9.8%；制造业投资累计同比6.2%，两年复合7.9%。
10月经济修复动能有所转弱。在需求端，内外需景气度同步向下。外需动能较今年二、三季度有所放缓，10月出口增速超季节性回落。内需之中，固定资产投资季调环比0.1%，连续两个月环比增速放缓，其中，基建和制造业动能高位趋缓，房地产存量去化与增量改善双双遇阻，销售与投资降幅双双扩张。社零总额季调环比0.07%，连续第二个月环比低增长。受需求端拖累，供给端工业和服务业生产动能均改善乏力，工业增加值季调环比虽较前月小幅回升0.05pct至0.39%，但相较疫前同期水平持续处于低位。由于供需失衡的格局仍在持续，10月价格延续弱势，CPI通胀再度转负，PPI通胀持续低迷。
一、供给：生产动能趋缓，劳动力需求疲弱
10月工业生产动能有所放缓，规上工业增加值同比增速小幅提升0.1pct至4.6%，但两年复合增速下降0.6pct至4.8%。分三大门类看，观察两年复合增速，上游采矿业、中游制造业、下游电热燃水生产供应业增速均有所下降。分行业看，亮点在于高技术制造业动能持续增强，以汽车制造、电气机械为代表的装备制造业带动支撑强劲。多晶硅、光伏电池、芯片、人工智能、航天器等新材料、新能源、新动能产品生产快速增长。
10月服务业生产动能延续放缓，服务业生产指数同比增速上升0.8pct至7.7%，但两年复合增速下降0.3pct至3.8%，连续两个月下降。接触型聚集型服务业和现代服务业仍是主要支撑。一方面，住宿餐饮业、交通运输、仓储和邮政业、批发零售业生产增速提升，均达两位数；另一方面，信息技术服务业、金融业生产稳定增长，增速小幅下降。
10月全国城镇调查失业率5.0%，持平于前月，继续处于季节性低位，一定程度上受劳动力需求疲弱影响。前三季度城镇新增就业1,022万人，进度弱于疫前同期，新增就业不足仍显示出就业市场压力。前瞻地看，基数走低叠加政策发力，工业和服务业生产增速有望进一步提升，动能有望加强，全年有望超额完成失业率和新增就业目标。