数据点评：产需两端延续改善，投资仍待提振

（以下内容从西南证券《数据点评：产需两端延续改善，投资仍待提振》研报附件原文摘录）
工业生产延续活跃态势，政策有望形成有力支撑。1-10月，全国规上工业增加值同比增长4.1%，10月单月规上工业增加值同比上升4.6%，环比增长0.39%，小幅超过市场预期，三大门类中采矿业和制造业增加值增速回升。41个大类行业中有28个行业增加值保持同比增长；620种产品中有371种产品产量同比增长，数量较9月回升。四季度万亿国债有望对工业生产形成有力支撑，加之工业库存仍在底部，后续工业生产有望保持活跃。
基建投资增速继续回落，后续多因素下增速或较稳健。1-10月狭义基建投资同比增长6.2%，增速与前值持平，其中，铁路运输业投资增速继续维持两位数增长，水利管理业投资增速有所回升。10月单月，狭义基建投资同比增长3.71%，较9月继续回落，11月后，石油沥青装置开工率略回落，加上天气转冷，基建淡季到来，但国债增发仍将对基建投资形成支撑，预计后续基建投资增速较稳健。
房地产投资降幅继续扩大，密集政策效果待释放。1-10月，全国房地产开发投资同比下降9.3%，降幅继续扩大0.2个百分点，较整体固定资产投资增速低12.2个百分点。从开发和销售数据看，竣工端仍然好于开发，但开发降幅有所收窄，销售数据仍然较弱，近期政策密集出台，但从市场表现来看，政策效果持续性不足。后续在政策持续作用下，预计房地产市场信心将逐渐修复。
制造业投资增速稳定，高技术制造业仍有韧性。1-10月，制造业投资增长6.2%，增速与前值持平，在13个主要行业中，有7个行业增速较1-9月有所回升，另外6个行业增速下滑。1-10月，高技术产业投资增长11.1%，仍处于高位，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长11.3%、10.5%。10月单月，制造业投资同比增长6.2%，增速较9月回落1.66个百分点，在政策和预期的多因素拉动下，预计后续制造业投资仍将平稳增长。
社消增速单月增速提高，餐饮收入也有所回升。1-10月，社消总额同比增长6.9%，增速较前值回升0.1个百分点。10月单月，社消总额同比增长7.6%，增速继续较前值回升2.1个百分点，限额以上单位16个商品类别中15类零售额同比保持正增长，仅建筑及装潢材料类在负值区间。基本生活类商品增长较稳健，升级类商品销售增速回暖。总的来看，在基数和购物节等因素下，10月消费仍在改善，后续随着居民信心的逐渐增强，预计消费保持稳健增长。
风险提示：国内复苏不及预期，消费增长不及预期。