【宏观周报】国内10月物价水平低迷，货币政策仍需宽松

（以下内容从浙商期货《【宏观周报】国内10月物价水平低迷，货币政策仍需宽松》研报附件原文摘录）
国内经济：10月制造业PMI不及预期，财政赤字提高加码财政政策
7月24日，半年度政治局会议召开，就扩内需、地产政策调控、支持民营经济和活跃资本市场等多方面提供指导性方向。国家相关部委发布四项活跃证券市场政策，央行及金融监管总局发布存量房贷下调细则，四大一线城市推出下调存量房贷和首套房优惠政策，其它城市逐步跟进，稳增长政策组合拳开始发力。9月社融公布值4.12万亿，预期3.7万亿，去年9月3.54万亿。9月社融、信贷总量扩张，结构改善，尤其是居民房贷好转，居民中长期贷款值9月5470亿，8月1602亿，去年9月3456亿。三季度GDP同比增长4.9%（前值6.3%），相比二季度有所回落，累计同比增5.2%，超全年5%增长目标。9月社会消费品零售当月同比增长5.5%（8月4.6%），消费数据持续回升。投资累计增速继续回落，分项中制造业投资继续回升，房地产投资维持弱势，固定资产投资增速继续回落（1-9月累计同比3.1%，前值3.2%）。固定资产投资增速继续回落（1-9月累计同比3.1%，前值3.2%）。地产链开工率依然偏弱，地产后周期消费表现亦弱于整体消费，经济修复进程中仍受到地产投资负增长的拖累。数据表明8月集中出台政策逐渐生效，经济触底迹象明显，经济逐步回暖，但投资端仍然低迷。10月25日中央财政宣布增发一万亿国债，同时将财政赤字率提升至3.8%，政府投资托底固定资产投资增速。