电子周观点：消费电子暖流持续，关注算力边际变化

（以下内容从信达证券《电子周观点：消费电子暖流持续，关注算力边际变化》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
本周北美算力个股普涨。本周涨跌幅分别为英伟达（+22.79%）/亚马逊（+5.90%）/甲骨文（+6.14%）/谷歌A（+13.43%）/应用光电（-5.56%）/谷歌A（+3.96%）/Meta（+11.77%）/微软（+7.03%）/超威半导体（+9.79%）。
本周申万电子细分行业普涨。本周涨跌幅分别为半导体（+1.37%）/其他电子Ⅱ（+4.62%）/元件（+2.10%）/光学光电子（+3.46%）/消费电子（+2.49%）/电子化学品Ⅱ（+3.93%）。
消费电子潜力足具，终端需求改善亦利好存储、光学等上游。双十一数据亮眼，京东双11开售首日10分钟下单用户数、成交订单量同比增长均超4倍。iPhone、小米、荣耀、华为、OPPO、一加、vivo手机成交额1秒破亿。淘宝天猫双11开售首日，29个直播间开局即破亿，14个品牌直播破亿，280个店铺直播间成交破千万。拼多多双11参与大促的品牌数量、商品数量均创下新高，超过20个类目实现翻倍增长，百亿补贴用户规模突破6.2亿。我们认为，安卓智能手机、PC等重要下游已连续多季调整，当前需求拐点已现，补库需求上升，相关出货数据及产业链厂商财报已有验证。估值层面，截至最新交易日（11月10日），消费电子PE为28.43倍，相对年初有所回暖，但仍处在近十年较低区间。当前低库存+低估值+需求拐点+AI&华为等多重催化，右侧机遇已现，消费电子投资潜力足具，边际改善有望持续向上游扩展，存储、光学、被动元件等市场建议持续关注。
英伟达推出中国区新品，关注AI产业边际变化。据semianalysis报道，英伟达针对中国的H20/L20及L2GPU将投入量产，其中一款GPU在LLM推理方面性能超过H100。我们认为，时代的前进不会停滞，坚定看好AI发展。软件方面，OpenAI日前召开发布会，发布GPT-4Turbo模型，其上下文窗口提升到了128K，大约相当于300页纸文字量。同时，GPTs允许用户创建自定义的chatgpt版本，以满足各种需求。此外，还有GPT应用商店、API费用下调等利好落地。当前算力的军备竞赛仍未停歇，硬件端机遇仍是AI主要焦点，建议持续关注算力产业链边际变化。
建议关注个股：海外算力主线：工业富联/沪电股份。消费电子主线：【消费电子】蓝思科技/舜宇光学/水晶光电/传音控股/立讯精密/领益智造/欧菲光/大族激光等；【PCB】东山精密/生益科技等。国产替代主线：【设备】中微公司/北方华创/拓荆科技/精测电子；【零部件】茂莱光学/英杰电气/富创精密/福晶科技；【材料】沪硅产业/鼎龙股份/兴森科技等；【存储】江波龙/德明利/兆易创新/东芯股份/普冉股份。
风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。