实行专注和严格的方法，公司战略步入正轨；公司“恢复盈利”

（以下内容从海通国际《实行专注和严格的方法，公司战略步入正轨；公司“恢复盈利”》研报附件原文摘录）
全球风电板块重点关注；利润率改善有望与同业形成差异
维斯塔斯管理层的最新情况印证了我们的观点，即该公司是仅有的几家拥有全球业务并在中期得益于风电需求增长杠杆的公司之一。该公司正在兑现其承诺，请参阅我司报告，由于1.价格改善，2.经营杠杆率提高，3.保修拨备管理，以及4.实施更好的成本和供应链管理，以达到其至2025财年息税前利润率10%的指引。此外，我们仍认为，该公司的增值服务使其与全球同行公司产生差异化，请参阅我司报告。
欧盟对风电板块的支持：我们近期强调，欧盟拟定的行动计划目的是加速风电板块发展，以实现其到2030年至少42.5%可再生能源的目标，详见欧盟对风电产业的支持；对维斯塔斯利好。该公司表示，这是“朝着正确方向迈出的一步”，但需要具体实施。
利润率展望稳健：公司上调2023财年指引，将营业收入从140-155亿欧元上调至145-155亿欧元，息税前利润率指引从0-2%上调至(2)-3%。服务部分营收仍有望增长“10%左右”，利润率为21%。总投资额从原先的10亿欧元减少到8亿欧元，“不是由于对市场的不利预期”，而是项目需要更多时间。公司不会依赖于2024财年的利润率趋势以达到2025财年的目标，并承认供应链和通胀“值得关注，但喜忧参半”。
离岸市场：公司建议“不要因1、2个负增长数据1影响”，并预计离岸风电发展会有“坎坷”，认为其具有吸引力，但“也有代价”。
新订单势头良好：维斯塔斯新订单在2023年9月同比增长45%，目前已达到去年新订单总量的约87%，主要受巴西、波兰和美国推动。
调整盈利及下调价格目标：我们略微下调2023-2025财年平均盈利预测约6%，主要由于指引及更新假设，并将价格目标下调至2024财年12月底290欧元/股（原本为2023年12月底300欧元/股），维持优于大市评级。
估值水平及建议：该股交易价格为14.1x2024E企业价值倍数，相对于全球同行的平均值14.3x，低于其5年历史平均水平约50%。风险：1.成本膨胀，2.供应链中断，3.保修拨备问题，4.政府