电子行业2023年三季度总结报告：景气周期回暖，创新驱动成长

（以下内容从华福证券《电子行业2023年三季度总结报告：景气周期回暖，创新驱动成长》研报附件原文摘录）
投资要点：
整体来看，尽管压力尚存，2023年Q3电子行业出现环比改善。2023年Q1-Q3电子行业板块营收为21073.60亿元，同比-4.69%，净利润为759.34亿元，同比-33.79%。23Q3实现营收7873.18亿元，同比+0.24%/环比+14.70%，归母净利润为331.49亿元，同比-3.85%/环比+25.93%。2023Q3电子行业板块毛利率为16.5%，较Q2增长2.41pct，净利率为4.5%，较Q2增长0.79pct。
电子行业景气上行指日可待，消费市场需求持续温和回暖。一方面，据美国半导体产业协会11月1日公布的数据显示，2023年9月全球半导体销售额较环比增长1.9%，2023年第三季度全球半导体销售额总计1347亿美元，环比增长6.3%。至此，全球半导体销售额已实现连续七个月的环比增长，强化了半导体行业景气复苏的积极势头，且全球销售额及大厂财务指标均出现一定程度的回暖，半导体景气回升或已接近破晓时分。另一方面，华为Mate60系列回归、苹果iPhone15系列新品发布为消费电子行业回暖注入新鲜血液，2023年第三季度消费电子板块景气度有所回升。同时，受益于消费类市场逐步回暖，被动元件、PCB、光学元件等环节有所拉货，驱动收入端季度环比改善。
国产化浪潮势不可挡，自主可控迫在眉睫。中美科技战的持续升级为半导体产业链持续推进国产化进程提供中长期动力，国产化产品的加速替代和验证导入也有望持续为半导体板块的业绩表现带来成长动能。其中，在半导体零部件领域，部分细分品类集中度高达80-90%，国内厂商自主可控的意愿愈发强烈，细分领域正在加速突破，国产化浪潮已然掀起，有望开辟全新行业成长道路。
AI赋能终端创新，汽车“三化”趋势不改。我们认为AI有望成为终端迭代的重要驱动力，端侧大模型的应用将成为打造产品差异化竞争力的重要方向。手机端，高通发布首款专为移动设备生成式AI设计的芯片骁龙8Gen3，联发科推出最新AI旗舰芯片天玑9300，SoC的升级为手机在端侧运行AI大模型提供基础算力支持；PC端，联想发布AIPC有望大幅提升用户体验，或将引发新一轮PC换机潮。苹果发布VisionPro切入XR赛道，亦有望引领XR产业迈入新成长轨道。汽车电子方面，电动化、智能化、网联化发展趋势明朗，自动驾驶系统、智能座舱更新迭代，传感器、座舱域控等环节有望持续受益。
投资建议：半导体景气修复与消费电子需求回暖带来的景气复苏机会方面，半导体封测领域，建议关注长电科技、通富微电、深南电路、华天科技、晶方科技等；PCB领域，建议关注沪电股份、胜宏科技、奥士康等；被动元器件领域，建议关注风华高科，三环集团，顺络电子等；消费电子领域，建议关注飞荣达，汇顶科技，春秋电子，华勤技术等。面板方面，建议关注奥来德，彩虹股份，TCL科技，京东方A等。国产化浪潮趋势带来的机会方面，半导体零部件领域，建议关注新莱应材、正帆科技、昌红科技、汉钟精机、英杰电气、江丰电子、腾景科技、石英股份、苏大维格等；半导体设备领域，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技等；半导体材料领域，建议关注鼎龙股份、彤程新材、南大光电、华懋科技、雅克科技等。技术升级创新带来的产业链机会方面，AI领域，建议关注沪电股份、胜宏科技、华勤技术、传音控股、瑞芯微、寒武纪-U、全志科技、澜起科技、江波龙等；汽车电子方面，建议关注峰岹科技、纳芯微、电连技术、龙迅股份、德赛西威、保隆科技、经纬恒润等。
风险提示：宏观经济不及预期，地缘政治风险，汇率变动风险，原材料价格波动的风险，市场竞争加剧，景气复苏不及预期，国产替代进度不及预期，下游需求不及预期，相关公司新产品研发不及预期。