商业贸易行业周报：活力持续，稳健复苏—商业Q3总结综述

（以下内容从华福证券《商业贸易行业周报：活力持续，稳健复苏—商业Q3总结综述》研报附件原文摘录）
投资要点：
从三季报纵观商业板块，活力持续稳健复苏。 医美板块三季报总结：营收增速整体承压，期待Q4低基数下表现。 黄金珠宝板块三季报总结：受益于金价上行及消费端热情不减，黄金珠宝企业表现优秀。宠物板块三季报总结：海外去库存拐点到来，营收及利润普遍超预期。酒旅零售板块三季报总结：行业经营稳健复苏，营收利润回补迅速。
商贸零售略强于大盘。 本周上证综指上涨0.43%,报3030.80，中小板上涨0.03%，报62574,创业板上涨1.98%，报1968.21 商贸零售同比下跌0.04%，报2057.16,表现强于上证-0.8个pct,强于中小板-0.07个pct，强于创业板-2.03个pct。 本周美容护理表现平淡，周涨幅为1.00%，为申万一级31个行业中为第6名；社会服务表现平淡，周涨幅为0.61%，排名为第11名； 商贸零售表现较弱，周跌幅为0.04%， 排名为第16名。细分来看，专业连锁Ⅱ 表现最优，周涨幅为3.54%， 一般零售表现最弱，周跌幅为1.81%。
行业观点： 1）黄金珠宝赛道：金价持续爬升， 国内金价迎来新高，消费热情不减， Q4旺季到来，秋季订货会或成先行指标。 双十一预售开始，头部品牌销量翻番。 2）宠物赛道： 9月出口数据同比大幅增长，看好Q4低基数下的表现，同时国内双十一活动已经开启，期待预售订单数据，看好掌握下游订单和优质品牌的标的。 3）化妆品赛道： Q4旺季开启， 双十一正式启动，国货美妆表现亮眼， 化妆品的国货热下，持续跟踪头部品牌双十一期间表现。 4）旅游赛道：与过去五年的数据相比，今年的旅游人数和收入创疫情以来新高，但与19同期相比，旅游市场仍有进一步提升空间。
关注结构性复苏的优质公司。投资主线一： 双节旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免。 投资主线二： 关注强产品力+品牌力的国产化妆品、医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。 投资主线三： 关注出口预期逐季改善且具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。 投资主线四： 关注高金价+高消费热情+高分红的黄金公司，推荐潮宏基，建议关注：周大生，老凤祥。
风险提示： 疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。