钢铁行业跟踪周报：供需矛盾依旧存在，钢价预计短期维持震荡态势

（以下内容从东吴证券《钢铁行业跟踪周报：供需矛盾依旧存在，钢价预计短期维持震荡态势》研报附件原文摘录）
复盘 2023Q3： Q3 营收同环比均有下滑，业绩环比显著改善。 1）营收端， 44 家钢铁公司 2023Q3 营收 5494 亿元，同比下滑 2%，环比下滑 5%，前三季度营收 16725亿元，同比下滑 6%。 2）业绩端， 44 家钢铁公司 2023Q3 归母净利 109 亿元，环比增长 122%，前三季度归母净利 222 亿元，同比下滑 35%。
本周（ 10.30-11.3） 跟踪： 本周钢材价格呈现续涨态势， 供给端产量略有增加，下游需求弱势恢复， 延续上周去化态势， 库存仍处于历史正常低位水平， 预计短期钢材价格仍维持震荡态势。
本周钢材价格呈现续涨态势： 本周钢材价格在上周宏观预期催化下续涨，截至 11月 3 日上海螺纹钢报价 3940 元/吨，周涨 130 元/吨， 市场看涨情绪延续，期货价格本周持续上涨接近 3800 元/吨。从上游原材料价格去看，铁矿价格持续缓慢上行，焦煤价格国内继续下降， 进口持平， 整体上游震荡波动对价格仍有一定支撑作用。
供给端产量略有上升， 下游需求弱势恢复趋势不变： 供给端本周全国主要钢材总体产量略有上升， 较上周变化不大， 我们判断近期由于北方进入供暖期，高炉原料供应或有所减少，叠加部分企业开始检修后续供给有望减少。 需求端本周延续弱势恢复趋势， 螺纹钢线材表现较好， 周环比消费量分别增 2 万吨， 侧面来看，全国建筑钢材周均成交量 16.8 万吨， 周环比增加 0.5 万吨， 其中华东及南方区域成交表现较好，北方受雨雪天气发货较慢消费有所影响。
库存维持去库态势，但降幅较上周有所收窄： 截至 11 月 3 日五大钢材总库存 1422万吨，周降 56 万吨， 价格续涨增加厂商出货意愿， 社库周降 38 万吨，厂库周降 18万吨。根据近年历史情况来看，目前库存水平处于历史正常低位水平，后续仍存在进一步下探空间。
投资建议： 短期来看上周万亿政策发布后市场信心有所恢复， 对价格起到支撑作用， 但供给增加、需求弱恢复现实仍在加剧供需矛盾，展望后市，供给受制于钢厂盈利亏损及政策控制预计不会有明显增量，需求地产仍显疲弱，我们预计钢价短期震荡运行。 标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
风险提示： 下游需求不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险