营收承压，盈利提升

（以下内容从华西证券《营收承压，盈利提升》研报附件原文摘录）
火星人(300894)
事件概述
公司发布23年三季报：
23Q1-Q3：营业总收入15.71亿元（YOY-4.32%），归母净利润2.23亿元（YOY+1.70%），扣非后归母净利润2.03亿元（YOY+3.44%）。
23Q3：营业总收入5.47亿元（YOY-11.54%），归母净利润0.87亿元（YOY+7.67%），扣非后归母净利润0.78亿元（YOY+1.75%）。
分析判断
收入端：厨电主要品类中，集成灶表现弱于烟机灶具。根据奥维数据，Q3油烟机/燃气灶/集成灶线上销额增速分别为0/-2%/-19%，其中火星人品牌集成灶为-27%。
利润端：23Q1-Q3公司实现销售毛利率48.01%（YOY+3.07pct），归母净利率14.17%（YOY+0.84pct）；对应Q3销售毛利率49.44%（YOY+4.46pct），归母净利率15.84%（YOY+2.83pct）。
归母净利率Q3提升主因毛利率提升，受收入下滑影响期间费用率则有所增加。23Q1-Q3公司销售/管理/研发费用率分别为
22.15/24.37/26.80亿元（前值为23-24年29.3/35.9亿元），同比分别-2.71%/+10.00%/+10.00%。毛利率方面，预计23-25年分别为48.00%/48.00%/48.00%。对应23-25年归母净利润分别为3.25/3.77/4.11亿元（前值为23-24年4.5/5.7亿元），同比分别+3.32%/+15.96%/+9.14%，相应EPS分别为
0.79/0.92/1.01元（前值为23-24年1.11/1.41元），以23年11月2日收盘价17.58元计算，对应PE分别为
22.11/19.07/17.47倍，维持“增持”评级。
风险提示
原材料价格大幅波动风险；市场竞争加剧；地产持续下滑，需求不振。