金融市场分析周报

（以下内容从中航证券《金融市场分析周报》研报附件原文摘录）
资金面分析：税期结束，央行延续大额投放，资金面转松；下周跨月叠加政府债融资额回升，资金面仍存波动可能。本周央行公开市场共进行28240亿元逆回购操作，因本周有14540亿元逆回购到期，本周实现净投放13700亿元。税期结束，央行延续大额投放，资金面转松。随本周央行大额投放，下周公开市场存在大量逆回购到期，央行对于逆回购的投放程度仍对于短期资金面产生影响。本周7d资金已开始跨月，随央行投放及税期影响减弱，后半周跨月资金价格相对平稳，预计下周跨月对于资金面的影响有所减小。临近月末，财政投放有望增加将一定程度对于资金面形成补充。此外应注意下周政府债净融资额有所上行，关注政府债融资对于资金面产生的影响。
利率债：央行本周大幅投放资金，特别国债落地，9月企业利润数据表现较好，本周利率债震荡小幅上行。本周特别国债落地，资金面一度超预期收紧，后转松，企业利润数据表现较好。本周继续2.7%附近震荡。目前看超量的国债、特殊融资债、特别国债冲击有限，但中央推动经济发展意志较强，利率将震荡上行，仍维持2.75-2.8%区间看法不变，可在关键点位2.7%、2.75%、2.8%等点位进行适当交易权益市场：本周市场整体反弹，市场主要指数全部上涨，成交有所回暖。北向资金本周呈流出状态，净卖出金额为4.46亿元。上证指数深证成指、沪深300、科创50、创业板指、中证500、中证1000分别上涨1.16%、2.09%、1.48%、0.00%、1.74%1.26%、2.47%。分行业来看，申万一级行业中农林牧渔、医药生物、食品饮料表现较强分别上涨5.12%、4.60%、4.34%，美容护理、通信、煤炭表现较弱分别下跌2.18%、1.86%、1.09%。本周市场出现积极变化的主要原因有：1）中央汇金持续增持为市场注入信心；2）特别国债发行超出市场预期，投资者情绪随着一系列稳增长政策的不断放出而得到及时修复；3）中美关系不断缓和，高层频频互动。展望未来，当前逆周期调控为市场注入活力，活跃资本市场动作接连落地，我们认为政策尚有发力空间。赤字率已上调至历史高点，在政策持续呵护下，我们看好A股开启上行。随三季报落地A股盈利周期或开启回升，当前市场估值处于历史低位，当下或为积极布局期。短期内建议关注受益于经济加速复苏的周期及消费相关行业，如基础化工、石油石化、煤炭、有色金属、家用电器、医药生物等。
美元指数分析：美国经济韧性超市场预期，美元指数本周持续上行本周估算数据显示，美国三季度GDP超市场预期，美国消费支出强劲对于美国经济形成有力支撑。此外本周美国10月份PMI数据公布，其中Markit制造业数据初值为50，同样优于市场预期。相对的本周欧元区PMI初值仅为43，相较前值有所回落。本周欧洲央行利率决议公布，本月欧洲央行维持利率不变，停止加息，欧洲央行表示，如果利率在目前水平维持足够长时间，将对通胀及时回归目标做出重大贡献综合因素影响下，本周欧元走弱，美元指数维持走强态势
风险提示：货币政策超预期收紧经济超预期复苏导致债券收益率大幅反弹地方财政状况恶化导致城投债信用风险集中显现美国经济及通胀数据超预期下美联储紧缩周期延长