银行行业：中央金融工作会议释放什么信号？

（以下内容从华福证券《银行行业：中央金融工作会议释放什么信号？》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：中央金融工作会议10月30号至31号在北京举行。关于会议，我们主要关注以下几个重点信号：
强调对重点领域的金融支持，养老金融、数字金融有望迎来发展新机遇。会议强调“优化资金供给结构”，提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。”过往监管重点支持的信贷领域投向大多集中在科技、绿色、普惠等方向，较少将养老金融、数字金融与上述领域并重提及，我们认为养老金融、数字金融领域重要性正在增强，后续养老产业的融资渠道或更加宽广，在金融科技、数据资产的交易和使用、数字人民币等领域也将有更多业务机会。
对金融机构进行差异化定位，在功能定位上“抓大放小”。将国有大型金融机构定位于“服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石”；将中小金融机构定位于“立足当地开展特色化经营”，我们认为后续国有大型金融机构将在金融支持实体领域继续发挥“头雁作用”，增加对战略重点领域和薄弱环节的信贷投放，业务经营更加“大而全”；而中小金融机构经营有望更加市场化，或可结合地区优势及自身资源禀赋聚焦于特色领域，进行差异化经营，更偏向“小而美”的风格。
强调“有效防范化解金融风险”，对于市场关心的地方债务和房地产等风险点进行了具体部署。对于地方债务，提出“要建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。”后续通过特殊再融资债置换、特别国债等政策，加上本次会议提出的“防范化解地方债务风险长效机制”，地方财政存量债务压力有望在中央指导下得到妥善化解，而本次提出的“政府债务管理机制”也有望使得地方政府举债更加统一化。对于房地产领域增加了“构建房地产领域新模式”的提法，结合8月《关于规划建设保障性住房的指导意见》提到的“推进保障性住房建设…是促进房地产市场平稳健康发展、推动建立房地产业发展新模式的重要举措。”我们认为随着房地产供求关系发生变化，后续保障性住房建设有望迎来重要发展窗口。
建议关注国有大行和聚焦小微、县域等领域特色经营的优质区域中小行。我们认为在监管引导金融支持实体的背景下，国有大行继续担负起加杠杆的任务，政策利好有望引导其“做优做强”；部分优质区域中小行受益于成熟的经营模式和区位优势，积累起了在小微金融、县域金融等领域的独特优势，有望继续在重点业务领域发力。
风险提示：政策力度不及预期，信用风险暴露