2023年10月策略月报：利好政策频发助推市场预期改善

（以下内容从万联证券《2023年10月策略月报：利好政策频发助推市场预期改善》研报附件原文摘录）
利好政策频出助推市场情绪回暖，10月下旬以来A股止跌反弹：截至10月25日收盘，上证综指收报2974.11点，较9月末下跌4.38%。分结构看，本月A股主要股指集体下跌，其中创业板指（-6.99%）跌幅最大，中证500、沪深300、上证50、科创50分别下跌5.53%、5.02%、4.82%、4.41%。
政策端持续发力，稳增长信号明显：10月央行逆回购操作逐步加码，缓解资金面紧张局面。其中，下旬以来投放量明显增加，操作利率持平。同时本月MLF延续超额续作，当月投放量为7890亿元，到期量为5000亿元，释放了2890亿元中长期流动性。10月银行间市场资金面持续偏紧，主要受特殊再融资债发行规模较大及税期高峰影响。此外，新增国债发行额度也对市场情绪性造成扰动。预计央行将保持流动性投放以支持实体经济恢复并缓解资全面偏紧压力，继续释放稳增长信号，巩固经济回升向好的基础。
A股市场流动性底部回升可期：截至10月25日，本月北向资金净流出A股市场、新成立偏股型基金份额发行数量回落，但产业资本净减持幅度收窄、限售解禁规模继续减少。近期证监会、交易所从投资端、融资端、交易端、改革端发布多项提振政策，中央汇金入市买入ETF等均对市场带来积极影响，预计效果将逐步显现，A股市场流动性环境有望改善
A股主要宽幅指数估值下滑：截至10月25日收盘，主要宽幅指数动态市盈率历史分位数水平较9末均有下滑，其中上证50动态市盈率历史分位数较上月末下降13.80pct，下降幅度最大，创业板指（-1.23pct）下滑幅度最小。
大势研判及行业配置建议：总体看，宏观经济修复向好与资本市场利好政策频发给A股市场带来提振作用，A股主要宽幅指数有望逐步走出弱势震荡状态，进入回升阶段。目前A股估值性价比优势突出，业绩回升预期增强，建议把握配置机会，积极布局。行业方面，建议关注：1）经济持续恢复向好，政策提振效果继续显现，低估值与高股息的顺周期板块有望占优；2）市场反弹阶段继续关注数据要素、算力、华为产业链等高景气赛道。
风险因素：海外经济陷入衰退；国内经济复苏力度较弱；政策成效未如预期。