业绩延续高速增长，强化研发投入为未来业绩增长奠定基础

（以下内容从华西证券《业绩延续高速增长，强化研发投入为未来业绩增长奠定基础》研报附件原文摘录）
阳光诺和(688621)
事件概述
公司公告2023年三季报：23年前三季度实现营业收入6.92138388亿元，同比增长39.73%、实现归母净利润1.71亿元，同比增长32.72%、实现扣非净利润1.68亿元，同比增长39.31%。
分析判断:
业绩延续高速增长，强化研发投入为未来业绩增长奠定基础
公司23Q3单季度实现收入2.31亿元，同比增长35.12%、实现扣非净利润0.53亿元，同比增长36.54%，业绩延续23H1增长趋势、继续呈现高速增长。公司23年前三季度研发投入为0.83亿元，同比增长46.61%，主要用于自主难仿药、创新药等项目。考虑到截止到23年中报，公司内部自研项目超过290个，后续伴随研项目的推进和陆续转让，能为公司未来业绩增长奠定基础。展望未来，考虑到公司22年底在手订单规模接近20亿元，叠加自主项目转让和权益分成，我们判断未来3年业绩有望继续实现高速增长的趋势。
业绩预测及投资建议
公司持续深耕仿制药CRO业务，同时战略加码创新药CRO业务和逐渐丰富自主产品布局为未来业绩增长贡献核心增长动力。略微调整前期盈利预测和股本转增因素，即23-25年营收从9.49/12.98/17.53调整为9.45/12.64/16.69亿元，EPS从2.06/2.94/4.00元调整为1.95/2.70/3.60元，对应2023年10月31日67.77元/股收盘价，PE分别为35/25/19倍，维持公司“买入”评级。
风险提示
（1）核心技术骨干及管理层流失风险；（2）仿制药CRO行业存在未来不确定风险；（3）战略布局的临床CRO业务和生物分析业务未来具有不确定。