稳健增长，积极开拓新业务

（以下内容从华西证券《稳健增长，积极开拓新业务》研报附件原文摘录）
三花智控(002050)
事件概述
公司发布2023年前三季度财报：
23年前三季度：营业收入实现190亿元(YOY+22%)，归母净利润实现22亿元(YOY+33%)，扣非归母净利润实现22亿元(YOY+27%)。
23年单三季度：营业收入实现64亿元(YOY+19%)，归母净利润实现7.6亿元(YOY+22%)，扣非归母净利润实现7.6亿元(YOY+5%)。
分析判断:
下游空调行业：
根据产业在线：
（1）内销销量Q3同比约1%；
（2）外销销量Q3同比约21%；
积极开拓新业务：
根据公司2023年8月31日投资者问答，人工智能是未来发展的方向，在仿生机器人领域，公司聚焦机电执行器，按客户要求进度全方面配合客户进行产品研发、试制、调整并最终实现量产落地。同时，以配合客户量产为目标，已积极筹划机电执行器海外生产布局。另外，公司和绿的谐波已签署战略合作框架协议，合作正在积极推进中。
汽零盈利提升：
2023年前三季度：毛利率27.5%（YOY+2.4pct），净利率11.6%（YOY+1.0pct）；
2023年单三季度：毛利率30.8%（YOY+3.9pct），净利率12.2%（YOY+0.5pct）。
持续高费用投放：
2023年前三季度：销售、管理、研发、财务费用率分别同比-0.1、+0.4、+0.5、+1.1pct；
2023年单三季度：销售、管理、研发、财务费用率分别同比-0.3、+0.6、+1.8、+3.8pct。
前三季度财务费用增长主因汇兑损益减少所致。
投资建议
结合前三季度业绩，我们维持盈利预测，我们预计2023-2025年公司收入为272、334、402亿元，归母净利润为31.5、39.5、47.9亿元，对应EPS分别0.84/1.06/1.28元，以2023年10月30日收盘价27.25元计算，对应PE分别为32/26/21倍，我们维持“买入”评级。
风险提示
下游行业景气度不及预期风险、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、汇率波动等。