多项创新品种已报产，未来放量可期

（以下内容从华西证券《多项创新品种已报产，未来放量可期》研报附件原文摘录）
信立泰(002294)
事件：
公司发布2023年三季报：2023年前三季度，公司实现收入245,630.31万元，同比下降3.61%，泰嘉在集采期满后参与地方续标，中标后单价下降，此外受到天津、福建地区续约未中标的影响，收入贡献下降；创新药收入占比逐渐增加，信立坦同比增长近30%，欣复泰、Maurora®支架收入大幅增长。
2023年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润42,516.93万元，同比下降8.96%，主要是产品结构发生变化，导致毛利下降。
点评：
今年来，公司继续加大创新研发，前三季度累计研发投入72,555.04万元，同比增长8.22%；研发费用第三季度环比第二季度增长5.99%。目前，SAL0107、SAL0108、S086（高血压）、067（苯甲酸复格列汀）已经NDA正在CDE审评中，SAL056、S086（慢性心衰）在III期临床，SAL003正在启动III期临床，美国子公司已向FDA提交了JK07慢性心衰（HFrEF及HFpEF适应症）的II期临床试验申请，预计将于2024年上半年正式启动II期临床患者入组工作。
投资建议
考虑到公司产品销售结构变动以及泰嘉续标扰动，调整前期盈利预测，即我们预计2023-2025年信立泰收入为35.50/40.87/48.82亿元（前值36.85/43.09/52.15亿元），同比增长2%/15.1%/19.5%，归母净利润分别为6.53/7.32/9.09亿元（前值6.69/7.87/9.07亿元），同比增长2.5%/12.1%/24.2%，EPS分别为0.59/0.66/0.82元（前值0.60/0.71/0.81元），对应2023年10月30日的32.23元/股收盘价，PE分别为55/49/40X。维持“买入”评级。
风险提示
新药研发不及预期，市场竞争加剧，产品上市后商业化表现不及预期，集采中标及降价影响。